澳洲经济转型任重道远 货币政策履冰而行
发布时间：8/21/2015 10:48:15 AM 来源： 浏览：1032
澳储行货币政策季度声明（SOMP）与8月议息纪要于近日先后发布，其中关于澳洲经济现状与前景的评论成为焦点，经济学家和市场观察人士从不同角度释读两份央行文件，得出的结论几乎趋于一致：本地经济仍在受采矿热潮破灭的困扰；非矿业部门商业投资陷入疲软，“狼性复苏”有待时日。
ACB News《澳华财经在线》报道，澳储行两份文件传达的共同声音似乎是：经济景况变化不大。澳储议息纪要仍在重复较长一段时间以来的一贯措辞：“理事会成员注意到影响国内经济的关键力量一段时间来未曾变化”，经济或将在2017年后才会重拾增长动力，达到3%以上水平。（如下表）
澳大利亚GDP增长预估（来源：澳储行季度货币声明）
澳新银行研究部（ANZ Research）澳洲经济学部主管Felicity Emmett认为，央行在纪要文件中明显透露出“杯子半满”的感觉：劳动力市场改善，消费趋势更加积极，“最近关于零售销售的数据，以及我们得到的行业信息都反映出居民消费呈持续增长势头”。
议息纪要和货币政策声明似乎都认为，联邦预算对于经济增长速度的预估过于乐观。较低的人口增长速度意味着经济不需要尽快扩张，失业率便可维持在6%的水平。商业日报评论人士Michael Pascoe指出，央行从货币政策角度考虑似乎认为，“接近6%”的失业率或属可接受水平，接下来就业问题更多依赖于联邦政府的财政政策。
对于澳元，无论是RBA行长史蒂文斯的近期演讲还是货币政策声明都在重申，澳元走低对服务业净出口形成良好支撑。
非矿业商业投资“狼性”未现
失业率和澳元问题似在掌握之中，澳储行在经济中苦苦搜寻的“狼性”却仍然不可捉摸：非矿业投资何时才能有起色？这才是更大的问题。
澳政府在非矿业投资上十分乐观且勇气十足。5月联邦预算案预估2014-15年度非矿业投资增幅可达2%，本财年非矿业投资增速可达4%。而事实上，上财年前三个季度该项数值为-2.3%。RBA继续认为：“未来一段时间非矿业商业投资预计保持疲软”。
如果说略有差别，货币政策声明暗示非矿业投资将会出现负增长或停滞，议息纪要则在希望与不确定性之间徘徊：
“尽管上次会议以来并未获得多少新信息，商业环境、商业信心及产能利用方面的调查指标较为积极。理事会成员观察到，居民和商业服务领域的商业环境指数最为强劲，这些领域也是近些看来就业增长最为强劲的板块。相比之下，经济中与商品生产和分销相关的行业领域商业环境及就业指标均走向疲软”。
理事会成员也注意到，平均而言，居民消费相关服务的资本投入水平要远低于商品制造行业，并且在资本支出调查中占比并不突出，这意味着2015/16非矿业部门商业投资预计会更加疲软。
“理事会成员承认非矿业商业投资复苏的时间点和强度都还存在较大不确定性……“理事会成员认识到，矿业投资热潮降温影响下澳洲经济正经历结构性变化，而这一时期还会持续一段时间”。
ACB News《澳华财经在线》报道，澳储行两份文件传达的共同声音似乎是：经济景况变化不大。澳储议息纪要仍在重复较长一段时间以来的一贯措辞：“理事会成员注意到影响国内经济的关键力量一段时间来未曾变化”，经济或将在2017年后才会重拾增长动力，达到3%以上水平。（如下表）
澳大利亚GDP增长预估（来源：澳储行季度货币声明）
澳新银行研究部（ANZ Research）澳洲经济学部主管Felicity Emmett认为，央行在纪要文件中明显透露出“杯子半满”的感觉：劳动力市场改善，消费趋势更加积极，“最近关于零售销售的数据，以及我们得到的行业信息都反映出居民消费呈持续增长势头”。
议息纪要和货币政策声明似乎都认为，联邦预算对于经济增长速度的预估过于乐观。较低的人口增长速度意味着经济不需要尽快扩张，失业率便可维持在6%的水平。商业日报评论人士Michael Pascoe指出，央行从货币政策角度考虑似乎认为，“接近6%”的失业率或属可接受水平，接下来就业问题更多依赖于联邦政府的财政政策。
对于澳元，无论是RBA行长史蒂文斯的近期演讲还是货币政策声明都在重申，澳元走低对服务业净出口形成良好支撑。
非矿业商业投资“狼性”未现
失业率和澳元问题似在掌握之中，澳储行在经济中苦苦搜寻的“狼性”却仍然不可捉摸：非矿业投资何时才能有起色？这才是更大的问题。
澳政府在非矿业投资上十分乐观且勇气十足。5月联邦预算案预估2014-15年度非矿业投资增幅可达2%，本财年非矿业投资增速可达4%。而事实上，上财年前三个季度该项数值为-2.3%。RBA继续认为：“未来一段时间非矿业商业投资预计保持疲软”。
如果说略有差别，货币政策声明暗示非矿业投资将会出现负增长或停滞，议息纪要则在希望与不确定性之间徘徊：
“尽管上次会议以来并未获得多少新信息，商业环境、商业信心及产能利用方面的调查指标较为积极。理事会成员观察到，居民和商业服务领域的商业环境指数最为强劲，这些领域也是近些看来就业增长最为强劲的板块。相比之下，经济中与商品生产和分销相关的行业领域商业环境及就业指标均走向疲软”。
理事会成员也注意到，平均而言，居民消费相关服务的资本投入水平要远低于商品制造行业，并且在资本支出调查中占比并不突出，这意味着2015/16非矿业部门商业投资预计会更加疲软。
“理事会成员承认非矿业商业投资复苏的时间点和强度都还存在较大不确定性……“理事会成员认识到，矿业投资热潮降温影响下澳洲经济正经历结构性变化，而这一时期还会持续一段时间”。
