周四(8月15日)纽约时段盘中，现货金价维持震荡走势，在金价连续上涨之后，投资者锁定多头利润，暂时限制金价上行，但众多基本面消息仍然对金价构成支撑。投资者将关注下周杰克逊霍尔全球央行年度研讨会，以寻找未来利率走势的线索。

全球贸易的紧张情绪继续推升市场避险

国务院关税税则委员会有关负责人发表讲话。

针对美国贸易代表办公室宣布将对约3000亿美元自华进口商品加征10%关税，国务院关税税则委员会有关负责人表示，美方此举严重违背中美两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识，背离了磋商解决分歧的正确轨道。中方将不得不采取必要的反制措施。

外交部发言人华春莹在例行发布会上称中方对中美经贸磋商的立场是一贯和明确的。我们希望美方与中方相向而行，落实两国元首大阪会晤共识，在平等和相互尊重的基础上，通过对话磋商找到彼此都能接受的解决办法。关于中美高层交往，中美元首一直通过会晤、通话、通信等方式保持着沟通。（外交部）

对于金价的走势，有分析指出，全球贸易摩擦不断升级是催化本轮黄金牛市的重要因素，但金价上涨的核心逻辑，主要是市场对全球经济增长放缓的担忧，尤其是美国经济的衰退。全球流动性宽松为黄金市场提供一定的流动性。央行积极购买黄金储备，对金价市场而言，影响也不可忽视。

图：金价4小时图

美国国债收益率曲线倒挂引发市场忧虑

市场担心长期美国国债收益率的下跌可能预示全球经济衰退，金价受到避险买盘推动上涨。

虽然美国政府日前宣布将推迟针对部分中国输美商品加征关税，以避免对年底圣诞购物季的美国消费者造成影响，但投资者仍担心不断升级的关税举措令美国经济付出的代价正不断加大，并最终可能将美国经济拖入衰退。

凸显投资者担忧情绪不断上升的一个迹象是近期避险资金大量流入美国国债市场，推动30年期美国国债收益率14日跌至约2%的历史低点。同时，10年期国债收益率自2007年以来首次低于2年期国债收益率。

一般来说，为补偿投资者在较长时间持有债券所面临的风险，国债期限越长收益率越高。长期国债收益率低于短期国债收益率的反常现象被称为收益率曲线“倒挂”，通常被视为经济可能步入衰退的预警信号。

近期美国3个月期和10年期国债收益率也曾出现倒挂，但2年期和10年期国债收益率倒挂更令投资者感到担忧，因为上次出现这一现象时正值2007年美国次贷危机，这场危机随后演变为席卷全球的2008年国际金融危机。

经济学家表示，虽然收益率曲线倒挂并不必然意味着经济衰退马上到来，但近期全球经济增长放缓和中美经贸摩擦升级确实令美国经济衰退风险上升。

理查德伯恩斯坦咨询公司创始人伯恩斯坦说，债券市场反映出投资者对美国经济状况“有点恐慌”，美国经济放缓可能比人们预想的严重得多。

高盛集团分析师近日已将今年第四季度美国经济增长预期下调至1.8%，并警告贸易争端对美国经济的影响超过预期。

荷兰国际集团经济学家詹姆斯?奈特利认为，贸易紧张局势升级正冲击企业信心、增加成本、损害供应链并削弱企业盈利能力，这进而会更广泛地影响到消费者信心和支出，经济衰退风险也会上升。

美国零售表现好于预期限制金价涨幅

周四(8月15日)纽约时段盘中，美国方面公布了一系列经济数据，其中市场最为关注的7月零售销售数据表现好于预期。好于预期的零售数据短线施压金价，暂时限制了金价的涨幅。

汇通财经APP数据显示，美国7月零售销售月率实际公布0.7%，预期0.3%，前值0.4%；美国7月核心零售销售月率实际公布1%，预期0.4%，前值0.4%。

其他美国数据显示，美国截至8月10日当周初请失业金人数实际公布22万人，预期21.2万人，前值20.9万人；美国8月费城联储制造业指数实际公布16.8，预期9.5，前值21.8；美国8月纽约联储制造业指数实际公布4.8，预期2，前值4.3。

机构评美国零售销售数据指出，美国7月零售销售月率大幅上扬，表明尽管汽车相关购买有所减少，消费者仍在购买其他产品，这可以缓解金融市场对经济可能进入衰退的担忧。数据表明三季度伊始，消费者支出强劲。

虽然本次零售数据好于预期，但面对特朗普政府新一轮关税加征带来的威胁，美国零售业将会面临更多的挑战。据测算，从2018年特朗普政府不断推出关税威胁至今年6月，美国纳税人已支付了超过270亿美元的额外进口关税。

零售业的风险可能会导致通胀低迷，美联储主席鲍威尔此前也曾表示，低通胀情况可能更加持久。如果人们预期通胀将继续低于美联储的目标,政策制定者就会失去可信度。市场押注美联储最早将在9月会议上再次降息。

基金经理不断增加ETF规模也对金价构成支撑

世界黄金协会最新的报告显示，延续六月强劲表现，七月份全球黄金ETF资产管理规模增长2%。报告显示，今年截至7月底，全球黄金ETF总持仓量上升159吨，一月，六月及七月的强劲流入驱动了整体的规模增长。

报告显示，欧洲地区的黄金ETF规模在今年不断增长，除4月以外，今年每个月都出现了净流入，同时英国地区的规模增长至历史最高，达556吨，截至7月，该地区占据全球黄金ETF总量的21%。

报告显示，过去两个月中北美黄金ETF强劲的净流入令该地区2019年的总规模增长达到了73.5吨，略逊于欧洲地区的94.6吨。?美国的低成本黄金ETF在过去的14个月中有13个月都出现了净流入，年初至今，其累计资产管理规模上升了54%。

报告显示，今年早些时候，在股市偏好提升及获利了结的影响下，亚洲地区基金出现了约合资产管理规模10%的净流出，但这在过去的两个月出现扭转。

分析师评论金价前景

GraniteShares投资组合经理Jeff?Klearman：短期内没有什么对黄金不利的因素，金价可能会出现回调，但趋势是上行的。

Phillip期货分析师Benjamin?Lu表示，“我们看到避险情绪燃起，市场信心有点不稳定。我们一直看到经济出现疲软迹象，今年下半年开始放缓，这对黄金有利。”

Benjamin?Lu表示“另一方面，黄金的牛市持续了一段时间，我们担心在短期内可能出现一些回调修正，人们可能锁定利润，这些因素会在未来几天给金价带来较大波动。”

Morphic驻悉尼宏观和风险部门负责人Geoff?Wood说我们在关注经济衰退，我认为目前许多道路仍然通向黄金。债券方面，我一无所获；

Ensemble驻新加坡首席投资官Loh称债券真的很贵，我不会入手，鉴于债券收益率几乎为零，包括做多黄金在内的避险交易更好。

AMP旗下动态市场基金主管Nader?Naeimi不愿冒险，他同时买入了债券和黄金。经历上涨后债券估值看起来很高。做多债券、做多黄金才是正道，债券昂贵且拥挤不堪，但促使反转的催化剂尚未到位。

分析人士指出，近期现货黄金价格伴随的市场风险情绪起伏，在高位出现了持续震荡，但在各方面不确定性消息的助推下，行情主动能方向仍是向上，后市在蓄势后，仍有进一步冲击前期高点1535美元和关键心理阻力位1550美元的可能性。

北京时间00：05，汇通易汇通软件报价，现货金价报1519.06美元/盎司。