周三（8月14日），黄金T+D收盘下跌1.70%至341.19元/克，白银T+D收盘下跌2.19%至4118元/千克，在前一交易日的大涨大跌后，周三黄金市场表现相对强势，回到1500美元/盎司上方。前一日传出的贸易利好消息缓解了避险情绪，另一方面，美国通胀加速削弱了美联储下月大幅降息的概率，美元指数也交投于97.7附近。黄金市场出现了不少获利了结，因此金价一度回落。尽管良好的通胀数据不太可能改变市场对美联储9月再次降息的预期，但降息50个基点的可能性有所降低。美联储正在努力应对贸易摩擦及其对经济的影响。但贸易问题远没有解决，地缘政治风险和对全球经济增长的担忧，外加对美联储降息更多次的预期，都在为黄金提供支撑。美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，暗示经济衰退风险越来越大，金价下跌幅度受限。

上海黄金交易所2019年8月14日交易行情

黄金T+D收盘下跌1.70%至341.19元/克，成交量202.634吨，成交金额694亿8291万620元，交收方向“多支付给空”，交收量14.736吨；

迷你金T+D收盘下跌1.65%至341.53元/克，成交量34.696吨，成交金额119亿302万8036元，交收方向“多支付给空”，交收量70.108吨；

白银T+D收盘下跌2.19%至4118元/千克，成交量21294.96吨，成交金额883亿8628万8768元，交收方向“多支付给空”，交收量720.72吨

大波动后归于平静，现货黄金回至1500上方

在前一交易日的大涨大跌后，周三黄金市场表现相对强势，回到1500美元/盎司上方。前一日传出的贸易利好消息缓解了避险情绪，另一方面，美国通胀加速削弱了美联储下月大幅降息的概率，美元指数也交投于97.7附近。黄金市场出现了不少获利了结，因此金价一度回落。

尽管良好的通胀数据不太可能改变市场对美联储9月再次降息的预期，但降息50个基点的可能性有所降低。美联储正在努力应对贸易摩擦及其对经济的影响。

但贸易问题远没有解决，地缘政治风险和对全球经济增长的担忧，外加对美联储降息更多次的预期，都在为黄金提供支撑。

BMO基本金属及贵金属衍生品交易主管Tai?Wong表示，现在放松或可能重新考虑新提议的关税举措，令黄金涨势的热度消退。尽管这不会显著降低黄金的整体正面前景，但它将在短期内缓和其动能。

分析人士认为，黄金涨势暂缓，鉴于全球央行宽松、负收益率债券和地缘政治不确定性等主要驱动因素犹在，断言金价触及长期顶部为时尚早，不过需要新的触发器推动金价自当前水平进一步走高。

穆迪分析的资深分析师Ryan?Sweet表示，近期通胀抬头不会阻止美联储在9月降息，因贸易问题给经济前景带来的下行风险已变得更具威胁性。

大幅震荡后，黄金仍是避险首选

本周黄金市场出现了剧烈震荡，在一度突破1530美元/盎司水平的情况下，又一度测试1480的支撑。不过此后金价继续回到1500美元/盎司附近波动，多头仍然占据上风。

Kitco高级分析师Jim?Wyckoff表示，贸易问题的进展影响了市场，黄金因此周二出现大幅走低，但由于并非实质性进展，因此金价和银价之后都有回升。

FXTM高级研究分析师Lukman?Otunuga表示，要让黄金多头推出主导的地位不是那么容易的事情。贵金属市场周二一度极为看多，受避险需求提振，再次刷新6年多新高。

全球范围内的地缘政治风险依然巨大，外加贸易问题等诸多不确定性，这使得黄金变得非常有吸引力，因此仍然看涨。

RJO?Futures高级市场策略师Phillip?Streible表示，仍然看多黄金，年末目标1600美元/盎司水平，并且这一水平很可能提前触及。

Streible还认为，一旦出现类似雷曼兄弟倒闭这种重大事件，金价回到1900美元/盎司水平也是可能的。

市场准备着美联储再降息三次，而美股大跌的情景也可能出现。全球范围内可能会有银行出现流动性危机。德意志银行就面临着很大的压力。

道明证券(TD?Securities)也表示，在大量不确定性的情况下，投资者们愿意花大价钱去避险。

美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，暗示经济衰退风险越来越大。

机构观点：无论短期走势如何，着眼黄金长远回报

在许多投资者争相买入加密货币的时候，投资黄金听起来像是一种倒退。不过，考虑到贸易紧张局势，地缘政治引发的不安，低通胀，以及不断膨胀的预算赤字，避险需求可能推动黄金继续走高。

管理16亿美元资产的Wealth?Consulting?Group首席执行官Jimmy?Lee称，不管投资者如何看待金价的走向，黄金都具有巨大的投资组合多元化及对冲通胀风险的价值。

在全球负收益率的环境中，不存在折中，他通常在投资组合中配置2%至5%的黄金。不像货币，黄金的供应相对有限；央行无法印制黄金来使其贬值。

Lee称，相对其他对冲策略来说，黄金容易理解，而且持有成本便宜。此外，由于交易所交易基金(ETF)和其他流动性投资工具(包括黄金信托和实物黄金支持的数字货币)的增多，配置黄金比以往任何时候都更容易。

金价的飙升也令金矿股获益。VanEck?Vectors金矿ETF?(GDX (NYSE:GDX))今年上涨了37%，伴随金价涨势，投资者对黄金股青睐有加。

对于纯粹地将黄金作为分散投资工具的投资者来说，金矿股可能不是最佳选择，Lee说。他补充称，“你最终会受到股票市场风险的影响，这可能会破坏持有它进行对冲的目的。”例如2008年，GDX就下跌了26.6%。

不过，如果全球黄金需求超过供应，金矿商的利润仍可能会得到提振。