周二（7月9日）欧市盘中，英镑兑美元急跌逾40点，刷新1月3日以来低点至1.2464，日内跌幅扩大到0.38%。此前，业内机构发布报告称，英国经济在今年二季度很可能自2012年以来时隔七年再陷衰退。此外，投资者还担心英国无法在10月31日大限之前，与欧盟达成有序脱欧的协议。

（英镑兑美元30分钟图）

英国央行行长卡尼曾在上周表示，全球贸易对峙和无协议脱欧风险打击英国经济，英国经济可能需要更多扶持以应对衰退，促使投资者增加对英国央行宽松政策的押注。

瑞穗高级经济学家Colin?Asher说：“英镑面临巨大卖压，因为英国央行开起来正在对脱欧作出更为现实的看法。如果英国再次推迟脱欧，卡尼可能会开始降息。”

二季度英国GDP或疲弱

根据对经济学家的最新调查，第二季度英国经济可能出现自2012年以来的首次萎缩。调查显示，在截至6月份的三个月中，英国GDP可能下降了0.1%。该调查出炉之际，该国零售行业报告称销售再次下滑，并称“前景黯淡”。

英国零售商协会(BRC)?调查显示，英国12个月总体销售均值增速为0.6%，创下自1995年12月以来最低水平。英国6月总体零售销售较上年同期下降1.3%，为同期纪录最大降幅。

交易员可能低估约翰逊领导的无协议脱欧风险

英镑交易员可能低估了英国在约翰逊领导下无协议脱欧的风险，此前这位热门首相人选表示他“并非在虚张声势”。近几周来，期权市场对英镑未来六个月前景的看法相比对截至10月31日三个月的看法更为悲观，10月31日将是英国脱离欧盟的最后期限。

三菱东京日联银行和瑞穗国际称，如果约翰逊的首相职位在本月得到确认，风险溢价可能会上升。

瑞穗对冲基金外汇销售主管Neil?Jones表示，市场严重低估了无协议脱欧的可能性，虽然波动率仍然较低，但值得为10月至12月下跌风险做一些对冲。

衡量期权市场情绪和持仓情况的英镑风险逆转显示，六个月期英镑看跌期权需求更高，报174个基点，三个月期风险逆转报80个基点。然而，两者之差继上周达到2016年以来最高水平后在周一收窄。虽然对未来六个月英镑波动率的押注也高于三个月，但7月份以来有所下滑。

三菱东京日联银行外汇策略师Lee?Hardman表示，期权市场一直在增加对10月份第50章条款到期后英镑下跌风险的押注，认为市场尚未做好充分调整。

英镑不止一种利空因素

美银美林指出，短期内英镑依然将承受压力，但不全是受到英国脱欧产生的负面因素影响。除了英国无协议脱欧风险外，英镑被抛售还有来自于许多其他基金动态因素。

然而美银美林的分析师认为，例如投资基金仓位调整，英国央行外汇储备的累计和美国企业保险额度变化等。随着再度逼近英国脱欧的下一个截止日期，这些风险都会成为英镑短期的重大逆风因素，当前英镑走势实际上更多的是和内部波动率有关。

花旗：无协议脱欧一旦避免，英镑可能上涨10%

经济学家Christian?Schulz等花旗策略师在报告中表示，英镑兑欧元和美元当前的汇率反映了英国无协议脱欧和进一步放松货币政策的较高可能性。

但放松财政政策及其通过经济信心和资本流动带来的积极影响并未反映在汇率中，避免无协议脱欧和放松财政政策可能推动英镑上涨5-10%。

在股市方面，融涨风险比崩盘风险“高得多”。花旗最近在全球区域配置中将英国评级提升至增持，即使鲍里斯·约翰逊或杰里米·亨特未能实现英国脱欧，英国提前大选，任何结果似乎都会导致英国出台更多财政宽松政策。

英国国债方面，市场报价显示投资者预测到明年夏季前会降息25个基点，2年期和5年期收益率曲线“完全平坦”，表明从全球环境和无协议脱欧风险的角度看，政府政策可能过紧。