周二(7月9日）欧洲时段，英镑兑美元创2017年4月以来低点至1.2440，投资者押注全球主要央行转向宽松之际英国也会效仿，增持英镑空仓。与此同时，围绕英国脱欧以及新首相人选的不确定性也加剧了英镑弱势。随着10月31日的临近，脱欧的影响将会增大。分析人士对低估英国无协议脱欧的风险发出警告。三菱东京日联银行和瑞穗国际称，如果约翰逊的英国首相职位在本月得到确认，风险溢价可能会上升。瑞穗对冲基金外汇销售主管Neil?Jones表示，市场严重低估了英国无协议脱欧的可能性。虽然波动率仍然较低，但值得为10月至12月下跌风险做一些对冲。关注周三英国GDP数据。

欧洲时段，澳元兑美元下跌超0.5%，创逾两周新低至0.6929，因美元走强且市场风险情绪仍趋谨慎，日内的数据显示澳洲商业信心指数表现进一步恶化，这使得投资者押注澳洲联储可能在年内还会进一步降息，此消息直接推动澳元再入颓势。同时，全球投资者对于贸易局势前景信心仍面临不确定性，这同样会打压商品货币上行空间。并且，市场正在等待美联储主席鲍威尔日内稍后的讲话，在上周美国非农就业数据向好后，投资者进一步降低了对美联储宽松前景的押注，这令美元指数在周二重新走强，也令非美货币面临着额外的压力。

★重要财经数据★

7月10日?00:00??EIA公布月度短期能源展望报告。

7月10日?04:30??美国截至7月5日当周API原油/汽油/精炼油/库欣库存变动。

★近期热点提要★

1、【白宫经济顾问库德洛：鲍威尔的职位是安全的，没有要开除他】

鲍威尔的职位是安全的，没有要开除他。支持美联储的独立性，但总统和其他人有权说出自己的看法，美元应当是稳定、可靠的，特朗普担心其他货币太弱。并不认为美国的预算赤字是个严重的问题

2、【美国总统特朗普表示，印度对美国产品征收的关税是不可接受的】

3、【马来西亚央行维持利率不变，因经济前景不确定】

①?马来西亚央行周二维持基准利率不变，在全球经济不确定之际对政策宽松采取谨慎态度；该行将隔夜利率维持在3％不变，一如接受调查的28位经济学家中25位的预测，剩余3位预计降息25个基点；

②?按照当前的政策利率水平，货币政策立场依然宽松，支持经济活动；货币政策委员会将继续评估国内增长和通胀风险的平衡状况，以确保货币政策立场在价格稳定的情况下仍然有利于经济可持续增长。

4、【目前沙特向韩国和日本原油出口减少，向中国出口增加】

①?最新数据显示，今年1月至5月，韩国从沙特阿拉伯进口了1.266.48亿桶原油，低于去年同期的1.2822.9亿桶；今年头5个月，日本从中东主要产油国进口的原油也同比下降5.5%，至每日116.9万桶；

②?沙特阿拉伯国家石油公司仍牢牢控制着亚洲最大的石油消费国。中国海关总署最新数据显示，今年1月至5月，中国从沙特阿拉伯进口原油2.2385.8亿桶，较上年同期的2.881亿桶增长9.8%

5、【消息人士：俄罗斯7月初石油产量降至近三年低点】

俄罗斯7月初石油产量降至近三年低点，为1079万桶/日，受俄罗斯国家石油公司(Rosneft)产量下滑的拖累；这是2016年8月以来最低产出水平，当时产量为1071万桶/日。6月的产量平均为1115万桶/日；本月俄罗斯石油产量仍可能回升，就像6月时那样，6月初产量一度降至1087万桶/日；一名行业消息人士还称，俄油7月1-8日的产量较6月均值下降11%。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数创近三周新高至97.5932，尽管市场仍然认为美联储会降息25个基点，但看起来市场情绪有所改变，交易员正在权衡强于预期的美国6月非农数据发布后美联储降息的空间。白宫经济顾问库德洛表示，鲍威尔的职位是安全的，没有要开除他。支持美联储的独立性，但总统和其他人有权说出自己的看法，美元应当是稳定、可靠的，特朗普担心其他货币太弱。另外，本周三美联储主席鲍威尔的国会证词可能带来冲击。

欧洲时段，欧元兑美元下跌，触及近三周新低至1.1193，尽管市场仍然认为美联储会降息25个基点，但看起来市场情绪有所改变，美元也有回升，创近三周新高。此外，欧元区基本面仍弱势，同时，受到了德意志银行重组风波，和英国脱欧前景未卜的冲击，且市场对欧洲央行重启QE的预期也在本周初欧洲央行执委科雷的讲话后进一步点燃。另外市场在等待周三晚间的鲍威尔国会证词。

欧洲时段，英镑兑美元一度大跌0.5%，创2017年4月11日以来低点至1.2440，投资者押注全球主要央行转向宽松之际英国也会效仿，增持英镑空仓。与此同时，围绕英国脱欧以及新首相人选的不确定性也加剧了英镑弱势。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示，英镑投机性空头仓位扩大至46.8亿美元，为2月初以来最高。随着10月31日的临近，脱欧的影响将会增大。分析人士对低估英国无协议脱欧的风险发出警告。三菱东京日联银行和瑞穗国际称，如果约翰逊的英国首相职位在本月得到确认，风险溢价可能会上升。最近几周，期权市场对英镑未来六个月前景的看法相比对截至10月31日三个月的看法更为悲观。英镑风险逆转显示，六个月期英镑看跌期权需求高于三个月期。瑞穗对冲基金外汇销售主管Neil?Jones表示，市场严重低估了英国无协议脱欧的可能性。虽然波动率仍然较低，但值得为10月至12月下跌风险做一些对冲。关注周三英国GDP数据。

欧洲时段，美元兑日元震荡走高，盘中触及6月以来新高至108.96，但在109关口仍面临阻力。美元指数在美联储主席鲍威尔的证词讲话发布前维持强势，因市场押注在上周向好的非农报告出炉后，美联储正试图进一步平抑市场对于未来宽松行动的预期。这一交投情绪令美元相对一篮子G10货币走强。不过，仍然不甚稳定的市场风险偏好情绪依旧对美元兑日元走势起到了压制作用，这使得日元汇价在日内的跌幅仍小于其他非美货币尤其是欧系货币。对于贸易问题及全球地缘局势，投资者仍在继续加以密切观望。

欧洲时段，澳元兑美元下跌超0.5%，创逾两周新低至0.6929，因美元走强且市场风险情绪仍趋谨慎，日内的数据显示澳洲商业信心指数表现进一步恶化，这使得投资者押注澳洲联储可能在年内还会进一步降息，此消息直接推动澳元再入颓势。同时，全球投资者对于贸易局势前景信心仍面临不确定性，这同样会打压商品货币上行空间。并且，市场正在等待美联储主席鲍威尔日内稍后的讲话，在上周美国非农就业数据向好后，投资者进一步降低了对美联储宽松前景的押注，这令美元指数在周二重新走强，也令非美货币面临着额外的压力。

欧洲时段，美油上涨至57.7美元/桶附近，尽管久拖不决的国际贸易争端对全球主要经济体产生负面影响，令投资者担忧需求前景。但中东紧张局势支撑油价走高。伊朗周一威胁称，要重新启用先前被封存的离心机，并将浓缩铀丰度提升到20%。伊朗不会对上周英国在直布罗陀附近掠夺一艘伊朗油轮的做法听之任之。?

欧洲时段，现货黄金触及一周低点1385.87美元/盎司，令金价承压的主因在于美元指数走势持续强劲，市场对美联储未来的宽松预期进一步降温。此后美联储主席鲍威尔将发表国会证词讲话，今年下半年的政策路线图将露出端倪，但从美联储官员近期的表态，并结合上周发布的向好的非农就业数据来看，鲍威尔并不会明确指出降息的具体路线图，这将令美元空头感到失望，投资者对此的提前押注推动也美指走强。不过，美联储降息预期回落同样令美股面临回落，推升市场避险情绪，令现货金价仍有相当的支撑，短线金价支撑位仍在1382美元一线，失守后将打开跌向1366美元的空间，上方阻力区间则在1405-10美元的水平。

机构观点

【巴克莱调整新兴市场货币预期】

①?“由于G-20峰会结果和美国数据好于预期，我们调整对美元的双向预测：取消短线贬值预期，并弱化长线升值预期，”Marvin?Barth等策略师在给客户的一份报告中写道；

②?国内需求更好且开放程度较低的经济体的货币在先前的预测中表现出了较低的贬值倾向，因此在最新预测中被上调的幅度也较小；这些货币包括巴西雷亚尔和印度卢比。

【摩根士丹利：欧洲央行额外刺激是有必要的】

①?低速的增长和低于目标的通胀让我们相信，欧洲央行现在认为额外的刺激措施是必要的；这可能意味着重新启动其资产购买计划，但确切的时间和规模是不确定的；

②?虽然显示和预期可能有所不同，但我们的假设是，欧洲央行最早可能在今年第四季度开始每月购买450亿欧元的债券计划，并将在9月份宣布。

【摩根士丹利下调全球股市预期，担忧全球GDP增长放缓将会抵消各国央行政策的作用】

①?首席跨资产策略师Andrew?Sheets在报告中表示，尽管市场对美联储更为宽松的政策有预期，但投资者们不能忽视未来几个月经济增长疲软的可能；

②?面对疲软的经济数据，市场应当担忧，而不是因为其可能带来央行宽松政策而高兴。市场对今年的营收太过乐观，低估了库存、薪资和贸易不确定性带来的压力；

③?报告指出，宽松政策带来的积极效果可能被疲软增长抵消。投资者们没有意识到的是，每当宽松政策遭遇疲软增长，后者对股市的影响总是更大一些的。市场没有完全计入各家企业更低的全年预期的影响；

④?据悉摩根士丹利目前配置较少的股票和信用、配置较多的现金，其最偏爱的资产为新兴市场固定收益资产

【道明证券：金价的涨势暂时已经耗尽】?

①?在新一轮看涨情绪将金价推高至每盎司1500美元的水平之前，金价可能仍将保持区间波动；

强劲的美国经济数据将在今年馀下时间限制金价，因市场无法从美联储的表现中看出价格；

②?在未来6个月的大部分时间里，黄金投资者可能会押注美联储将降息，但幅度不会像美联储基金期货曲线所显示的那么大；

③?稳定的通胀和美国经济数据依然良好，使美联储无法说服交易员继续做多黄金；

④?最新的宏观经济数据对黄金造成负面影响的例子是，在美国6月新增22.4万个黄金仓位后，黄金价格在上周五北美市场交易时段跌破每盎司1400美元。

【Absolute?Strategy?Research调查显示，全球经济衰退风险目前处于至少四年来的高位】

①?随着中央银行对主要经济体日益脆弱的迹象做出回应，全球债券市场在最近几周上涨。ASR的调查暗示，债券涨势并非昙花一现；

②?根据调查，投资者预计未来12个月全球经济衰退的概率为45%。投资者也转变了他们对债市后市走向的看法。大多数人现预计短期美国国债收益率将在一年内走低，而3月份时逾半数受访者认为收益率将上升；

③?对欧洲较长期债券收益率和创纪录低位债券收益率将反弹的预期几乎已经烟消云散；

④?看涨政府债券通常表明人们对经济前景的担忧日益加剧，同时对股市前景更加谨慎。ASR的调查显示，未来一年全球股市和企业获利料将小幅下滑；

⑤?ASR研究主管David?Bowers表示，即便如此，由于美国股指近期创下历史新高，股票投资者尚未表现出债券市场的悲观情绪；

⑥?调查反映出市场基本上处于紧张状态。鉴于衰退风险如此之高，获利前景预期更坏。但隐含的假设是，股票的获利风险并没有那么大；

⑦?基金经理对美元的看法也比过去五年中的任何时候都更加悲观。美元走软对贵金属来说是个好消息，近三分之二的投资者预计明年金价将上涨