降息是把双刃剑 银行和投资者或受打击

 

有分析人士称，如果澳央行在本月实行降息，如预期中将现金利率下调25个基点，则银行和投资者将受到打击。

 

银行利率交易员普遍认为，澳央行将在周二下调利率，利率将创下1.25%的历史新低。

 

但德意志银行分析师表示，此举将导致包括以留存收益、交易账户和无息存款形式存在的“自由融资”受到打击，银行利润或下降5%。

 

“值得注意的是，如果澳央行将现金利率下调超过25个基点，其影响可能是非线性的。随着现金利率的降低，低成本存款的数量将增加，导致银行利润减少。”

 

以Jonathan Mott为首的瑞银分析师还预测，随着利率的下降，银行净息差将面临压力，并质疑当现金利率接近零时，银行的当前利润率和股本回报率能否持续。

 

实际上，银行交易账户的利率已经接近于零，实现全面降息愈加困难。这一所谓的“零利率”（zero bound）问题意味着银行无法通过削减自身存款融资成本来抵消全面下调利率的成本。

 

目前，利率市场认为在未来12个月内，澳央行将实行两次降息，一年内第三次降息的可能性为70%。

 

此外，随着存款利率进一步低于2%的通胀率，储户无疑将遭受损失。

 

 

澳大利亚最大养老金管理公司AustralianSuper近日警告称，由于全球金融市场衰退，未来几年经济可能持续疲软，但建议其220万基金成员不要轻易撤出基金，而应着眼长期回报。

 

该养老基金主席Heather Ridout称如今全球政治态势对金融市场的影响是空前的，随着经济衰退和美国市场走弱，基金成员的回报率可能会下降。

 

AustralianSuper预计本财政年度的回报率约为7%，与前几年的两位数回报率相比大打折扣。

 

但Ridout仍然警告基金成员谨慎改变资产配置，不要轻易取现，并进一步解释称由于去年的市场波动是由贸易紧张和其他因素造成，而非基本的经济因素，因此这种波动终将停止，而基于养老基金长期投资的性质，耐心的投资者将会看到长期收益。

 

AustralianSuper首席执行官Ian Silk同是表示该基金的投资方式将发生巨大改变，12年前，该基金所有资本都由外部基金公司管理；但现在仅有60%到63%由外部外部基金公司管理，其余资产由内部管理。

 

“我们将扩大海外投资布局，并加大直接投资。”Ian Silk说，“以前，我们更加专注于管理者的角色；而以后我们将越来越把眼光投向证券。”

 

 

数据表明，悉尼房价与2017年年中高点相比已经下跌14.9%，墨尔本的房价跌幅则达到11.1%。

 

CoreLogic高级分析师Cameron Kusher称，悉尼和墨尔本房价已经深幅回调，近期一系列迹象表明，悉尼和墨尔本房价房价跌幅不会达到很多人预测的20%至25%，两座城市房地产市场有望探底回升。

 

 

在服务业占据主导地位的时代，即使被动性的不动产，其盈利能力也能够达到一般国债收益率的两倍。因此，最佳实际盈利能力（best practice profitability）被定义为一般国债收益率的四倍，或者税后股本回报率为22%左右。

 

然而，澳大利亚最大的100家企业在过去三年的股本回报率平均为8.7%，还不如许多地产信托和养老金信托公司。几十年来，美国道琼斯指数30强公司的平均盈利能力可以轻松达到一般国债收益率的四倍，而澳交所30强的平均盈利能力只有一般国债收益率的两倍。

 

在过去三年的时间里，澳洲最大的2000家企业中只有八分之一的达到最佳实际盈利能力，五分之一亏损。因此，澳洲企业提高盈利能力任重道远。

 

 

澳新银行（ANZ）发布公告称，已经将其旗下的澳大利亚人寿保险业务出售给世界保险巨头苏黎世保险公司，交易价格为28.5亿澳元。

 

澳新银行旗下的澳大利亚人寿保险公司名称为OnePath人寿保险公司。根据协议，将有超过500名原澳新银行员工转换成苏黎世保险公司员工。澳新银行将继续通过各种银行渠道销售保险产品，但后续服务将由苏黎世保险公司提供。澳新银行称，该交易是该行简化业务的一部分，但原保险客户仍然可以享受到苏黎世保险公司的高质量服务。

 

受该公告影响，澳新银行股价周一早盘微跌，10：06分成交价为每股27.67澳元，下跌0.21澳元，跌幅0.75%。

 

 

根据澳大利亚央行公布的数据，4月份澳大利亚私营部门信贷环比微涨0.2%，低于市场预期的0.3%。按揭信贷环比增长0.3%，工商信贷持平，个人信贷减少0.3%。

 

数据还显示，自住房信贷增长0.4%，投资房信贷连续四个月持平。在至今年4月为止的一年内，各类信贷增长3.7%，其中住房信贷增长3.9%，创1976年以来的新低。此外，全年工商信贷增长4.5%，个人信贷下降2.8%。

 

CommSec经济学家Craig James称，尽管近期房屋拍卖清盘率有转好迹象，但住房信贷增长创43年新低表明，住房市场仍处弱势。

 

 

根据中国国家统计局公布的数据，中国制造业采购经理人指数（PMI）从4月的50.1%下降至5月的49.4%。

 

新订单指数为49.8%，比上月回落1.6个百分点，表明制造业市场需求有所减弱。新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%，分别比上月回落2.7和2.6个百分点，表明进出口双双回落。

 

由于中美贸易摩擦加剧，市场此前预计PMI将会下降，但下降速度还是超出大部分经济学家的预期。有市场人士认为，不理想的数据可能会促使中国政府采取措施刺激国内需求，稳定经济增长。如果在稳增长和防风险之间做出选择，中国政府很可能会优先选择稳增长。

 

资料来源：澳洲金融时报、The Australian、Morgans、澳交所、悉尼晨锋报、 华尔街见闻、彭博

 

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