周二(5月14日）欧洲时段，美元指数创三日新高至97.5123，涨幅超0.1%，欧元区与英国脱欧均传来不佳的消息，且全球市场情绪有所好转，股市走高，避险货币有所回落。欧洲时段，英镑兑美元创自4月29日以来的两周新低至1.2916，跌幅超0.3%。英国工党影子财相麦克唐纳表示，内心深处仍旧支持留欧
。担心未来的保守党领袖可能会推翻与工党达成的任何协议。英国政府或许应当接受未来可能举行二次公投的可能性，这番讲话令脱欧前景再蒙阴影。另外此前消息称，英国首相特雷莎·梅已经否认将与欧盟签订永久性关税同盟协议，这让顺利脱欧前景变得更加暗淡。

欧洲时段，美油盘中日内创新高至62美元/桶，涨幅超1%，因沙特阿美管道遭袭击，沙特能源大臣法利赫宣称管道遭受攻击，并称之为“恐怖主义”行径。另外此前有消息称两艘沙特油轮在阿联酋水域遭到蓄意破坏，原油市场供应面的不确定陡然上升。考虑到遇袭的沙特阿美管道每天从沙特东部油田向红海延布输送70万桶原油，而沙特阿美现在不得不暂停这条管道的运营，油价走高是一个相当合理的反应，油价能否进一步走高将取决于管道暂停的时长。

★近期热点提要★

1、【美国4月进口物价指数不及预期，表明通胀可能暂时保持温和】

美国4月进口物价指数月率录得0.2%，低于预期，因石油和食品成本受到10年来最大的生产资料价格跌幅的影响，表明通胀可能暂时保持温和；上周美国数据显示，4月份PPI和CPI均温和上涨，更进一步凸显了美联储年内不再加息的预测。经济学家表示，今年美国通胀也不会低到需要美联储降息的程度。

2、【欧洲央行管委维勒鲁瓦：最新数据与3月预测并不冲突】

欧洲央行3月政策“在目前是适宜的”；3月欧洲央行预测较大但是是暂时的经济放缓；大量的地缘政治不确定因素仍然持续。

3、【美联储威廉姆斯：美联储真接近其政策目标，美国经济处于非常好的位置】

美联储威廉姆斯：美国一季度GDP数据传递的信号好坏参半，美国商业信心反弹，美国货币政策正适宜
，更高的关税会影响到通胀和经济增长，经济处于良好位置足以应对挑战，正在观察消费者和商业信心疲软的迹象。关税的影响接近供应链的负面冲击
，需要让通胀回到并且持稳于2%的水平，在其让通胀缩小前，已经下调中性失业率的预期
，对当前情况注重保持经济扩张，通胀率为2%，美联储坚持依赖数据的准则，持续评估形势。

美联储威廉姆斯：在未来经济放缓利率下降的空间会被限制
,没有理由预期中性利率会在可预见的未来回归更高水准
。较低的中性利率意味着全球“经济复苏将缓慢且通胀率低于目标”；较低的全球增长和利率趋势要求重新思考如何实现强劲的经济；投资者认为全球低通胀是“新常态”而非失常。

4、【英国失业率降至逾40年最低水平，但未必是好消息】

英国失业率跌至上世纪70年代中期以来最低水平，3月三个月ILO失业率录得3.8%，略低于前值的3.9%，因脱欧前企业招聘激增，但1-3月工人薪资增速有所下降；劳动力市场无视了英国脱欧的进展，对通过消费刺激经济增长的家庭提供助力。英国招聘潮被广泛视为，面临脱欧不确定性之际，企业选择接受工人而非进行长期投资的反映。

5、【沙特能源大臣法利赫宣称管道遭受攻击，并称之为“恐怖主义”行径】

沙特阿美石油公司在利雅得的两座石油泵站遭受攻击，造成有限损失。沙特能源大臣法利赫：遭受攻击的两个石油泵站位于“东西管道”；此次破坏操作的目标是全球原油供应；目前正在对此进行调查，稍后将公布结果；石油和石油产品的生产和出口目前正常，没有中断；袭击是由爆炸性无人机造成的，袭击造成8号石油泵站火灾，目前已受到控制。

6、【英国工党影子财相麦克唐纳：担心未来的保守党领袖可能会推翻与工党达成的任何协议】

关税联盟问题对我们而言至关重要
，英国政府或许应当接受未来可能举行二次公投的可能性，内心深处仍旧支持留欧
。（回答与保守党的脱欧谈判是否已经失败）我们已经竭尽全力达成妥协。

7、【OPEC月报：OPEC4月原油产量为3003.1万桶/日
；沙特4月原油产量为974.2万桶/日】

OPEC月报：维持2019年全球原油需求增速预期为121万桶/日不变；2019年非OPEC原油供应增速预期为214万桶/日，前值为218万桶/日；OECD3月原油库存原油库存增加了330万桶至28.8亿/桶；OPEC成员国4月减产执行率为150%，3月为155%；预计2019年OPEC原油的需求量平均为3058万桶/日，此前预期为3030万桶/日；预计2019年全球原油需求量为9994万桶/日，此前预期为9991万桶/日。OPEC原油产量减产主要因伊朗供应减少以及减产协议影响，美国页岩油产商面临成本日益高企的物流限制。

8、【外交部回应美威胁对3000亿中国产品加征关税：美方漫天要价，中方明确拒绝】

连日来，美方多次威胁将对价值约3000亿美元中国输美产品加征关税，昨天（13日）又称将于6月17日就此举行听证会。在今天的中国外交部例行记者会上，发言人耿爽表示，对贸易战中国不想打、不愿打，但也绝不怕打。中方对磋商展现最大诚意，美方一味漫天要价，中方明确拒绝，坚决反对。（央视）

9、【胡塞武装认领沙特油管受袭事件】

沙特能源部周二(5月14日)表示，该国的石油管道受到无人机袭击，但管道受损有限；也门叛军——胡塞武装组织经营的一家电视台声称，该组织用7架无人机瞄准“沙特重要设施”实施了打击；这进一步加剧了该地区的紧张局势。伊朗最近威胁称，要关闭波斯湾地区的重要能源运输通道——霍尔木兹海峡；沙特此前还宣称，其两艘油轮在阿联酋外海遇袭；尽管有关油轮袭击事件的信息甚少，但美国和海湾国家的猜疑集中在伊朗上，市场已经对他国与伊朗发生武装冲突的前景感到担忧。胡塞武装组织受到伊朗资助；特朗普政府已经警告过伊朗及其代理人的“侵略野心”，虽然美国没有详细说明这一点，但已向该地区增补了军力。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数创三日新高至97.5123，欧元区与英国脱欧均传来不佳的消息，且全球市场情绪有所好转，股市走高，避险货币有所回落。Kapstream基金经理Raymond?Lee表示，市场贸易方面的风险会继续，因此押注美元兑新兴市场货币走高。市场波动也在大幅升高，摩根大通全球外汇波动指数上周大涨16%。尽管在市场对美联储降息预期越来越大的情况下，美元指数似乎有触顶的迹象，但在市场有浓厚避险情绪的情况下，分析师们认为美元会受到提振。

欧洲时段，欧元兑美元下跌，盘中创三日新低至1.1204。欧元兑美元在周二欧洲时段盘中出现闪崩式跳跌，原因在于意大利国债收益率意外出现跳涨，在市场上引发了连锁反应；意大利副总理萨尔维尼此前表示，如有必要，政府准备超过3%的预算赤字上限，或者允许债务超过130-140%，以刺激就业。此举令欧盟中枢层感到震惊；考虑到欧洲议会将在下周迎来改选，当前掌权的中右翼亲欧派料将面临失势，而意大利两大民粹政党所在的反欧联盟却可能颇有斩获。此言论被视作是在向欧盟当局提前示威。一旦欧盟政局有变，其对成员国财政的约束力将进一步下降。投资市场因此感到不安，这令欧元遭到抛售；大家同样担心，欧盟领导层的权力变动会使其在与英国谈判的过程中失去先手，脱欧过程中的不确定性也可能进一步上升。

欧洲时段，英镑兑美元创自4月29日以来的两周新低至1.2912，跌幅超0.3%。英国工党影子财相麦克唐纳表示，内心深处仍旧支持留欧
。担心未来的保守党领袖可能会推翻与工党达成的任何协议。英国政府或许应当接受未来可能举行二次公投的可能性，这番讲话令脱欧前景在蒙阴影。另外此前消息称，英国首相特雷莎·梅已经否认将与欧盟签订永久性关税同盟协议，这让顺利脱欧前景变得更加暗淡。梅姨此举显然旨在为了平息她在执政的保守党内部面临的逼宫压力，因为许多保守党强硬派议员一直反对与欧盟达成类似的协议。但这意味着此后与欧盟的进一步谈判也将困难重重。在此前英国朝野两党就脱欧问题的谈判久拖不决之后，市场信心已经受到冲击。而后，下周即将来袭的欧洲议会选举，很可能令英国政府的处境变得更加尴尬。

欧洲时段，美元兑日元自三个半月低位反弹，最高至109.77，涨幅一度超0.4%。自新一轮国际贸易危机自上周爆发以来，日元成为了G10货币中表现最抢眼者，在周一更是一度跌至109.02这一自1月底以来的新低，在消息面前途未卜的背景下，资金自然直接选择买入低收益日元资产避险。不过，周二亚洲时段，美元兑日元脱离此前低位，显著反弹。美国总统特朗普隔夜讲话暗示贸易议题仍有进一步商谈的余地，这令市场避险买需开始降温；同时，日本央行行长黑田东彦在周二早间的讲话中重申，日本央行的宽松政策措施将维持相当一段时间，这直接打压了日元的进一步上行动能；美元兑日元108，是日本央行能够接受的日元汇率心理上限，升破该价位，意味着日本方面可能会顶住压力入市干预本币汇率。这一状况，在月底特朗普出访日本之际，将会进一步受到市场瞩目。

欧洲时段，澳元兑美元继续走低，创1月3日以来新低至0.6935，澳元兑美元反弹乏力，进入欧洲时段后再度陷入下行，因澳洲大选后新政府或考虑加税，澳元受连带冲击持于四个月低位。虽然，对全球贸易风波的顾虑情绪在日内已经有所消退，尤其是美国总统特朗普隔夜发布了积极地措辞。但是澳元汇率却转而受到其本国政治前景的影响。澳洲大选将于本周六(5月18日举行)，在此之前，市场情绪持续紧绷。民调显示，当前执政的联盟党在选前倒计时一周之际，支持率仍显著落后于反对党工党，这意味着澳大利亚再度发生政府更迭将是大概率事件；而市场更担心，新上台的左翼政府将考虑向该国富人群体增加税率，这可能导致资本的外逃，同时令其本已脆弱的经济更加雪上加霜，从而对澳元汇价构成双重的利空。?

欧洲时段，美油盘中日内创新高至62美元/桶，涨幅一度超1%，因沙特阿美管道遭袭击，沙特能源大臣法利赫宣称管道遭受攻击，并称之为“恐怖主义”行径。另外此前有消息称两艘沙特油轮在阿联酋水域遭到蓄意破坏，原油市场供应面的不确定陡然上升。考虑到遇袭的沙特阿美管道每天从沙特东部油田向红海延布输送70万桶原油，而沙特阿美现在不得不暂停这条管道的运营，油价走高是一个相当合理的反应，油价能否进一步走高将取决于管道暂停的时长。

Rystad?Energy原油市场研究主管Bj?rnar?Tonhaugen表示，短期来看，该地区供应方面可能出现的问题将只会增加短期合约的溢价，原油市场自4月底触及顶部后有所回落，但整个市场的供应面在趋紧。原油市场眼下的表现不是因为原油供应已经出现了问题，而是原油供应可能出现问题。沙特油轮遇袭的地点位于霍尔木兹海峡，是全球最重要的原油运输路线。上个月美国宣布不再对伊朗出口原油豁免的消息为原油市场带来了极大的不确定性。此次沙特油轮遭到破坏的事件也被认为和此有关。?

欧洲时段，随着全球股市走高及风险偏好升温，金价此后便似乎丧失了进一步上行的动能，现货黄金从早盘录得的一个月新高1303.41美元/盎司回落，最低至1295.95美元。隔夜，在中国宣布针对美国贸易挑衅行动的反制措施后，全球风险情绪一度极度恶化，这推动此前一度遭到忽略的黄金资产也终于重新获得了避险自己的热捧。不过，在此后美国总统特朗普讲话释放软化了的措辞之后，恐慌情绪开始逐步降温。在进一步谈判仍然有望的预期下，市场情绪逐步回暖。因此，欲迎来全面反弹，仍需上破4月10日的前一波反弹高点1310美元，而这需要更强力的负面风险消息刺激。

机构观点

【在市场避险情绪走高的情况下，美元作为避险资产应当是受益的】

①?受到贸易震荡的影响，美元承压下行，本周一美元指数触及四周最低水平，逼近97大关。但一些分析师认为，在避险走高的情况下，美元会走强；

②?贸易争端的发展为市场带来了极大的不确定性。GSFM顾问Stephen?Miller表示，市场本来预期的是“金发姑娘市场”，但很显然这种预期是错的；

③?在这种情况下，做多美元兑阿根廷比索或者美元兑土耳其里拉等新兴市场货币；

④?Kapstream基金经理Raymond?Lee表示，市场贸易方面的风险会继续，因此押注美元兑新兴市场货币走高；

⑤?市场波动也在大幅升高，摩根大通全球外汇波动指数上周大涨16%。而本周一“恐慌指数”VIX也大幅上升，涨幅近30%；

⑥?尽管在市场对美联储降息预期越来越大的情况下，美元指数似乎有触顶的迹象，但在市场有浓厚避险情绪的情况下，分析师们认为美元会受到提振。

【美银美林调查：仅有5%的投资者预计2019年出现经济衰退；仅有4%的投资者预计美国国债收益率跌至2%下方】

①?全球股票配置水平下跌6%，但超配率仍有11%，新兴市场为最受欢迎地区，英国最不受欢迎，最拥挤的交易是做多美国科技股、做空欧洲股票和做多美元，风险情况大体与此前一样，美国数据好于预期

②?投资者认为在美联储降息之前，标普500指数需最低跌至2035点
美银美林：欧洲央行可能需要“在更长时间内保持鸽派。”?届时欧洲央行“加息风险将消失（失去加息可能性），并需要延长前瞻性指引。”

【尽管白银在过去几年里的表现令人失望，但有一家投行一直没有放弃白银】

①?美银美林(Bank?of?America?Merrill?Lynch)表示，预计白银价格将稳定在15美元左右，并在年底前升至15.90美元。这意味着白银到今年年底将上涨约8%；

②?目前，金银比率正处于数十年来最高水平，在88附近。相对黄金，白银一直表现不佳。该比率的平均水平在60左右。实际上，白银近期表现确实不太好，近几个月一直在下跌，处于今年以来低点；

③?但是，美银美林分析师仍然看好白银，因银矿供应继续萎缩，且投资需求保持稳定。尽管基本面仍不稳定，但我们开始看到企稳迹象，因产量下降，且光伏产业发展增加了白银需求，这是10年前不存在的。如果投资者所拥有的白银保持稳定，白银价格可能稳定在每盎司15美元左右；

④?白银ETF情况显示了市场的潜在实力。尽管白银表现平平，但投资者不愿抛售白银。今年迄今白银ETF的持有量几乎没有变化，这表明价格应该在每盎司15美元左右得到支撑；

⑤?尽管投资需求保持稳定，但白银的工业需求将面临阻力。工业需求约占白银市场需求的一半。汽车销售疲软将减少北美地区很大一部分白银工业需求。不过，分析师补充称，这一趋势可能是短暂的

【随着全球贸易前景变得更加崎岖，投资者可能在避险情绪高涨期间更积极地大举买入日元】

①?道明证券外汇策略师Mazen?Issa在一份报告中写道，随着贸易局势恶化，日元对风险的反应可能变得更加强烈，因为股市应该会出现大幅回调；

②?美元兑日元周一曾触及三个月低点109.02，目前反弹至109.65附近。该货币已连续四周下跌；

③?看涨日元的Issa表示，美元兑日元下一个主要支撑位见108.50，“但不排除冲击105的可能性”。他还强调了日本国内投资者股本遣返对日元的支撑作用；

④?Invesco首席环球市场策略师Kristina?Hooper称，贸易紧张局势可能会突然爆发，预计股票和固定收益市场将持续波动。他表示，短期内，对资金持续流向美国国债和日元避险，以及股市出现抛售不会感到意外，尽管投资者或从某个时刻开始逢低吸纳。