一周前瞻：美股势将迎来更大波动 这轮涨势要结束了吗？
发布时间：5/16/2019 3:24:04 AM 来源： 浏览：553
- 周五股市的反弹来得太晚、幅度太小，但这并不意味着美国牛市将受限制
- 技术面显示的危险信号日益加剧，主要股指均跌破短期上行趋势线，内部结构疲软
- 美债收益率曲线今年第二次倒挂
- 油价保持在60美元以上
英为财情Investing.com – 美股周五反弹，此前四个交易日中，标普500指数、 道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和罗素2000指数集体下挫，单单是标普就损失了1.4万亿美元的市值，抹去了前五周的涨幅。
尽管各种市场分析师此前作出了各种悲观预测，但周五一日的反弹与之前的抛售一样“不可靠”，更不用说更之前的那轮上涨了。
标普500指数上涨0.37%，所有11个板块均收涨。材料股（+1.36%）上涨，因市场预期世界前两大经济体将达成一致立场，但公用事业（+1.79%）表现更为突出，意味着投资者继续在采取避险策略。该分类指数收于盘中最高点，距离3月27日的历史新高（就在50日均线之上）不到2%。在周四美国众议院保险法案通过后，医疗保险（+0.03%）勉强走高，这份法案是民主党不断加大力度、寻求扭转特朗普政府取消“平价医疗法案”意图的第一步。
虽然标普500指数的午后反弹可能对市场情绪有利，但它对于一周2.18%的跌幅而言作用不大——这是今年迄今最大的单周跌幅。整周来看，科技股（-3.37%）领跌，其他所有行业也都处于下挫状态，防御性板块必需消费品（-0.17%）表现稍好。公用事业股（-0.58%）保持相对稳定。
图表来自英为财情Investing.com, 由Tradingview提供技术支持
能源股（-0.31%）是上周表现第二好的板块，因油价在100 周均线处获得支撑，尽管根据美国国务卿蓬皮奥的说法，市场对于结束伊朗石油豁免会引发市场混乱的担忧是没有根据的。但我们对于油价并不那么乐观：在日线图上，油价在弱势的、向下倾斜的头肩顶形态颈线上出现了一个正在成形的看跌三角旗形。
除了上面提到的周线均线之外，油价在触及3月高位后达到了暂时的平衡，加上50日均线向上穿过200日均线，形成了一个“黄金交叉”，暗示着价格即将上涨，但这尚未实现。如果油价跌破了60美元，则会使窄幅的交投区间被突破，油价将急剧下跌，重新测试58美元，这个水平受到投资供需方的集体关注，并由即将到来的100日均线所支撑。
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至于更广泛层面上的标普500指数，我们自12月初以来一直看跌该指数，之后市场上的看空观点也流行了起来。在圣诞节前夕市场崩溃之后，我们又预测，美股将迎来又一次反弹，但全面熊市终将出现。支撑这一观点的因素有许多，其中最重要的是：商业周期的晚期阶段；史上持续时间最长的牛市；市场对美债的需求上升。所有这些仍然在发挥作用的因素表明，部分投资者对于永不落幕的牛市根本不买账。
我们也研究了小盘股的走势，它们近期的表现通常优于大盘股。在我们看来，这是不合常理的，考虑到市场对于关税问题的信心，投资者往往会抛售小盘股，转而支持大盘股，因为相对于规模较小的美国本土公司，大型跨国公司在国际上往往拥有更多的市场。这种反常让人不得不对上述问题的解决产生怀疑。我们还认为，小盘股正受益于通胀上升的前景，或美元走强的趋势。
标普以及道指、纳指和罗素2000的技术指标均继续疲软。标普跌破了去年12月以来的短期上升趋势线，随着动能再次下滑，RSI连续第二次出现负向背离，尽管价格创出新的历史高点。
此外，自2018年初以来的交易形成了一个扩散形态，一方面出现了更高的高点，另一方面则出现了更低的低点。这是看跌的迹象，并且出现在了市场顶部。它表明市场正如于混乱和恐慌的状态，缺乏一致的战略——简而言之，完全缺乏引导主流走势的市场力量。
透过趋势的不一致，我们注意到了方向的缺失。如果商业正在减弱，正如标普500指数在2018年底和2019年初的低价所表明的那样，那么为什么它还会在2018年初至20月底、以及2019年4月起的两轮上涨中触及新的价格高点？
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投资者的另一个担忧是周四的收益率倒挂。这是今年第二次3个月期美债收益率攀升至10年期美债收益率上方。
虽然我们预计市场会出现下滑（尽管我们的预期下滑会更早出现，且跌势更深），但我们不能轻易买入与周五涨势相关的任何下跌，这主要是考虑到价格走势的“轻率”性质，投资者似乎是基于下意识反应来进行交易。
有关关税问题的定价还为时过早，尽管它确实创造了市场急需的平衡。然而，依靠这一因素来确定持续、连贯的市场战略是不可靠的。美联储态度的前后不一致也同样无甚助益。
基本面上，唯一可靠的就是经济数据，这些数据仍然较强，企业收益更是突出。因此，我们认为这些因素都是短期的噪音，至少在近期内是如此。如果出现真正的技术逆转，我们会作进一步的分析。
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一周前瞻
以下时间均为北京时间
周一
21:10 美国 - FOMC委员克拉里达讲话：这位美联储副主席认为，关税问题并未“对经济产生太大影响”，但同时表示美联储不能“忽视全球风险”。
21:10 美国 - 波士顿联储主席罗森格伦讲话：罗森格伦预计今年下半年会降息。
周二
16:30 英国 - 含红利三个月平均工资年率：预计年率将从3.5%降至3.4%。
16:30 英国 - 失业金申请人数：预计将从2.83万人降至2.42万人。
周三
10:00 中国 - 工业增加值年率：预计从8.5%降至6.5%。
14:00 德国 - GDP：季度环比料从0.0%升至0.4%，年率料从0.9%降至0.7%。
20:30 美国 - 核心零售销售：月率料从1.2%降至0.7%；零售销售月率预计将从1.6%暴跌至0.2%。
20:30 加拿大 - 核心CPI：预计年率将从1.6%攀升至1.8%。
22:30 美国 - 原油库存：预计增加298.4万桶，前值为减少396.3万桶。
周四
09:30 澳大利亚 - 就业人口变化：预计将从4月的2.57万下降至1.52万，就业参与率预计将保持在65.7%。
20:30 美国 - 营建许可：料从128.8万户增加到129万户。
20:30 美国 - 费城联储制造业指数：预计将从8.5升至10.0。
23:15 加拿大 - 加央行波洛兹讲话：波洛兹可能会谈论抵押贷款市场的重组，该行业自2008年金融危机以来仍然处于低迷状态。
周五
17:00 欧元区 - CPI：预计年率将保持在1.7%，月率料从1.0%下降至0.7%。
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