英为财情Investing.com – 国内的消费者虽然可能不太愿意花近1万块买一部新iPhone，但似乎很乐意为一款上万块的LV包包掏钱——至少从LVMH集团去年四季度的财报来看，中国奢侈品需求并未放缓。该法国奢侈品巨头将于周三巴黎股市收盘后公布2019财年的一季度财报，这次会否继续展现稳定增长的势头？

去年下半年，投资者对于中国零售增长放缓、全球贸易紧张局势的担忧重挫奢侈品股票，因为国内的消费者贡献了全球1万亿奢侈品市场的三分之一左右。被广泛认为能够反映奢侈品需求的苹果陷入了低谷，美国知名奢侈品牌蒂芙尼也表示中国游客在全球的消费减少。在此背景之下，LVMH股价自8月份创下历史新高之后，一度下跌近25%。

路易威登母公司LVMH日线图（来源：英为财情Investing.com）

但LVMH在今年1月底公布的四季度业绩证明其并未受到影响。LVMH称其四季度收入增长了9%，达到137亿欧元（约合157亿美元）；2018财年全年收入创纪录新高，达到486亿欧元，增幅为10%；全年净利润增长18%至63.5亿欧元。

该集团称，其中国客户，无论是在国内还是在出国旅游，他们在LVMH旗下大部分主要品牌的支出都录得了两位数的增长，称“第四季度与其他年度相比没有明显的放缓”。虽然LVMH没有公布中国大陆的销售数据，但在该季度亚洲（不含日本）的销售增长了15%，好于上一季度的11%。与之相比，欧洲的销售额增长了7%，美国则增长了8%。

LVMH表现稳健的最重要优势是其规模和多样化，旗下有超过六十个世界各领域的高端顶级品牌。主力品牌路易威登（LV）和迪奥（Dior）具有持久的吸引力，路易威登在去年的收入已经超过了100亿欧元；Celine和宝格丽等则具有扩张的潜力，LVMH称Celine“正处于最终达到20亿欧元收入的正确轨道上”。

相比之下，那些只拥有单一品牌的公司可能面临更具挑战性的环境，比如菲拉格慕，其在1月份公布的按固定汇率计算销售增长就低于分析师的预期。

除此之外，受益于集团的规模效应，LVMH能够调动相当多的资金来对品牌进行营销——在2018年，其广告和促销增长费用增长了14%。在中国，LV在2017年投入大量资金用于推出网上商店和微信小程序；去年10月份，LV宣布启用国内知名艺人吴亦凡作为品牌代言人，并于年底在上海举办了近年来在中国规模最大的一次奢侈品展览，而且门票免费。

对于2019年，LVMH首席执行官兼控股股东伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）此前表示，四季度的势头持续至新的一年，“1月份的情况看起来非常好。”

根据市场研究公司CSG和公关公司Ruder Finn的数据，中国约有一半的富裕人士表示他们仍计划在今年增加奢侈品消费，最青睐的商品类别是高档服装、化妆品、美容产品和电子产品。

但投资者要注意的是，该调查显示，与前几年相比，这种乐观的市场情绪增长势头已经有所减弱，证明消费者正在变得更加谨慎——尽管这一变化显得较为缓慢。

LVMH也称，鉴于未来市场的不确定性，将“以谨慎乐观的态度进入2019年”。该集团财务沟通主管Chris Hollis称，“我们需要预期，到某个时点会出现经济危机。我是说，我们正在保持谨慎态度，这个经济周期不会永远持续下去。”

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