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铁矿巨头的挑战与对策
 

ACB News《澳华财经在线》报道，面对需求面的暗淡前景，澳洲矿企巨头的首要回应是扩产、抢占市场份额。必和必拓（BHP）上周发布当前财年前9个月经营数据，显示铁矿石总产量增长3%，达到创纪录的1.99亿吨。2016/17财年的产量目标为2.7亿吨左右。
 
今年3月10日,必和必拓向西澳政府提交申请将出口牌照许可由2.7亿吨提高到2.75亿吨，并加快取得相关审批，以实现2018/19财年将年产能扩张到2.9亿吨的目标。
 
力拓（RIO）董事会主席Jan du Plessie 于5月4号在悉尼的股东年会上指出，2016年铁矿价格翻倍涨到80美元每吨水平，但是均价总体低于前一年。他告诫，今年以来全球经济尤其是制造业环境改善的情况并不意味着行业运营的挑战减小。
 
2016年力拓铁矿部门现金收入为56亿美元，利润率63%。力拓具有明确的近期目标，五年内再增将自由现金流提高50亿美元。
 
途径有二：通过科技投入提升生产率，提升现有固定资产、资源与生产体系的利用率。以铁矿石为例，目前力拓在西澳皮尔巴拉有76辆自动卡车，运行成本较普通卡车要低15%。
 

表1：中国钢铁库存持续超过其它国家，而晨星预计,中国每年的人均钢铁库存需求将会下降
 

 
煤炭篇：需求平淡 VS 波动增强
 
ACB News《澳华财经在线》报道，在谈到煤炭行业整体增长前景时，晨星分析师表示，目前有些新项目启动了，一些推迟的项目也再次上线，但要说到总体需求，和铁矿类似：比较平淡。
 
“我想市场情绪是有变化的……近来中国经济数据转好。不过，还是要关注今年余下时间以及明年的数据”。
 
今年，焦煤价格飙升是大宗商品市场一大主题。但是，晨星预计，缺乏财政刺激的情况下，大宗商品市场还是要面对结构性变化带来的挑战，而这也是市场关心的重点。“近来波动性强烈，我想未来还会更强烈”，霍奇如是说。
 
根据公告，必和必拓今年的焦煤产量目标是3900-4100万吨，在昆州的五座矿场产量目前已破记录。其于4月下旬发布新投资计划，准备大幅提升洗煤厂利用率，增加昆士兰州煤炭产量，预计2019年初会收到显著成效。
 
力拓则不堪动力煤市场存在的压力。澳华财经在线先前报道，今年1月，以24.5亿澳元将澳洲的业务资产卖给了中国兖州煤业控股的兖煤澳大利亚公司(YAL)，交易已于上月获澳外资委批准。
 
无论是铁矿还是煤炭领域，必和必拓与力拓都是最低成本生产商，面对股东者越来越高的预期，他们肩上的担子沉重，更遑论较高成本的企业，譬如Arrium（ARI） 与 Mineral Resources（MIN）。晨星认为他们都不具有“经济护城河”，面临冲击，依然脆弱。
 
破题：力拓总裁寄望“一带一路”
 
ACB News《澳华财经在线》报道，晨星分析师也讨论了其它新兴经济体，如印度对铁矿石总体需要图景的潜在影响。
 
从铜矿与铝的需求来看，印度仍落后很大一段距离。那里的人均铁矿消费量约是中国的十分之一，未来可能快速增长，但是难以对全球需求产生巨大驱动。
 
”我们认为印度经济发展轨道有所不同，它更多是服务导向型经济，中国则工业化特点突出，”霍奇说。
 
今日在悉尼的股东年会上，力拓集团总裁J-S Jacques向投资者重申亚洲市场的重要性，而中国是最为核心的市场。
 
“力拓75%的资产位于澳新与太平洋地区，全部的增长重心也位于此，我们有70%的销售额来自亚洲市场。”
 
他表示，中国国家主席习近平提出的“一带一路”计划令人振奋，将支持亚洲的持续发展。“这就是为何我有大量的时间待在亚洲，过去9个月我到过中国五次，并且几乎每个月都到澳大利亚来”。
 
能源篇：需求稳增 投资加大
 
ACB News《澳华财经在线》报道，能源市场方面，晨星对原油价格（布油）的中期预测是每桶60美元，并且认为澳洲的能源生产商前景要好过采矿企业，因为钢铁与石油的消费模式有根本性的区别：“原油用完变成一股烟，没了——而钢铁还留在桥梁、建筑里，会一直使用。”
 
晨星分析师泰勒（Mark Taylor）说，正是基于上述差别，原油需求更高也更持久。“我们认为，中期内原油需求与价格都会更具吸引力，消费模式的不同是核心支撑点”。
 
主要驱动力是人口增长带来的需求。晨星预计未来十年，全球基础能源需求会以每年2%的速度增长，能源使用会更加密集。新兴经济体，如孟加拉、越南与印度的人口合起来有20亿，他们将对全球需求水平产生越来越大的影响。
 
“六种能源来源：天然气、煤炭、石油、可再生能源、水电与核能，其组成格局在持续变化。但是，我们预期未来十年，原油需求会以每年1%的速度增长，保持在历史平均水平”，泰勒说道。
 
晨星预期，原油占据能源市场的份额会由34%降到30%，但是足以支持油价保持在60美元每桶的健康水平。
 
中企盯上澳洲能源集团
 
ACB News《澳华财经在线》报道，行业巨头的行动印证晨星的判断。如果说铁矿领域现在贴着大大大的“提产”标签，能源领域的标签则是“扩产”。前者是依赖现有资源基础，后者则着眼未来供应，加大勘探支出开辟新的来源。
 
必和必拓在运营报告中披露，董事会已批准墨西哥深水湾Mad Dog二期石油项目的开发。公司新近与Pemex达成协议，合作开发墨西哥Trion油田，另外，特立尼达和多巴哥的LeClerc油井正在评估，墨西哥湾的Wildling石油勘探也在继续。同时，天然气资产组合进行了在优化调整。
 
2016/17财年，必和必拓的石油产量目标是大约2亿桶油当量。
 
来自中国的战略资金流向能源板块。据毕马威KPMG最新报告，2016年中国对澳能源（油气）行业的投资首次超过了矿业，占比达到8%，总额11.5亿澳元。
 
在本周，中国投资者买入持股澳洲能源集团Santos（STO）的消息引起极大关注。
 
经历前两年的动荡飘摇后，桑托斯（STO）深陷运营困境，周三，在股东年会举行在即的节点，中国私募基金弘毅投资与天然气分销商新奥集团再次增加持股，以每股3.84澳元溢价买入4800万份股票，持股提高到15%以上。
 
两家中资大股东希望对桑托斯发展方向施加影响；自2016年底弘毅投资持续买入公司股票，当时新奥集团曾发函寻求取得董事会席位。（相关报道：《拯救桑托斯 中澳能源业将现超级并购》）
 
本土基建投资的拉动作用
 
ACB News《澳华财经在线》报道，尽管前途存在险阻，近一年多来采矿能源市场的温和反弹令相关企业压力多少有所减轻。澳洲正加大在路、桥等基础设施上的投资，也将给资源和能源需求产生拉动。
 
晨星预估，澳大利亚仅道路铁路的投资额增量在100到200亿澳元。
 
不过，要填补，矿业能源投资由1000亿缩减到300亿澳元产生的巨大窟隆，还很难。
 
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