2017年澳大利亚IPO市场五大趋势前瞻
发布时间：12/27/2016 3:06:36 PM 来源： 浏览：612
澳华财经在线12月27日讯 展望2017年，随着大型IPO回归资本市场，资源业公司上市意愿复苏，以及越来越多企业集团聚焦主业，剥离资产，澳大利亚IPO市场预计会迎来反弹。特朗普胜选推动全球股市大涨，拨动市场兴奋神经，令拟上市公司希望重燃。
风险偏好骤然转向
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年四季度，IPO市场集体跑输大盘，令投资者望而却步。但投行对2017年新股上市保持乐观，并已做好充分准备。投行家认为，2016年IPO市场一些十亿级筹资规模的大单凋零，但随着投资者风险偏好增长，大型IPO有望重现。
麦格里澳新股权资本市场联席主管法康（Hugh Falcon）表示，与去年此时相比，正在排队等待IPO者面临的前景更好，“可以看到，一些大型IPO正计划在2017年上半年进行，预计它们中的一些将很快进入市场。”
临近年底，澳交所至少有30家公司提交上市申请，争相推进招股，希望能够在年底前挂牌上市。专业人士表示，2016年下半年，排队等待IPO的企业非常多，面对激烈竞争，其中很多公司不得不顺延至明年挂牌。
2017，蓄势待发
ACB News《澳华财经在线》报道，特朗普当选美国总统给市场带来相当大的震动，两大经济巨头中国与美国加大基建支出的预期尤其利好大宗商品股。
周期性及大宗商品类上市公司重获投资者青睐，正积极准备IPO。综合市场消息，已确定的大型IPO包括Origin能源剥离上游油气业务，Alinta能源今年计划筹资10亿澳元以上，随后偃旗息鼓，但可能在2017上半年重启IPO。
西澳洲政府确认有意出售西部电力（Western Power）51%股权，价值预计为110亿澳元，有望成为自电信巨头澳洲电讯（Telstra）以来的最大一单IPO。类似的私有化交易还包括，州政府和银行所有的产权交易平台PEXA。
其它排队中的拟上市公司还包括：皇冠度假村拟出售部分酒店和零售地产49%权益，澳洲第二大葡萄酒公司美誉Accolade准备在2017年IPO，据称募资规模为10亿澳元；饮水机业务公司Zip Industries也计划于明年上市，筹资5亿澳元。
相比于大型IPO市场的浓墨重彩，投资者对于中小盘IPO一直保持较高兴趣。Shaw&Partners公司金融部主管卡里克（Geoff Carrick）表示，自2013年以来，这种趋势一直持续，他们认为，小盘股增长潜力很大。事实上，大量的机构资金也已投向处于早期发展阶段的公司。
2016，跑赢全球
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年，IPO市场行情颠簸。据澳金融评论报AFR，以发行价为基础，上市新股的中位数回报为-2%，是自2011年以来最低水平，而基准股指ASX200回报为6%。但毫无疑问，澳洲IPO市场表现已经好于预期。
今年2月，资源板块跌至低谷，投资者受惊离场，6月英国脱欧公投及11月特朗普胜选美国总统都给股市带来强烈冲击。面对动荡行情，一些拟上市公司重新定价，缩减筹资规模，或延期上市，甚至放弃上市。筹资规模较大的Moly-Cop和家电零售商The Good Guys转而选择资产出售。
但是，从筹集资金的角度来讲，2016年度IPO市场实际上表现不错。四月，管件商Reliance成功上市，成为IPO市场复苏的催化剂。该公司成为年度最大单IPO之一，募资规模9.19亿澳元，自挂牌以来股价表现颇佳。
而且，澳大利亚优于全球其它市场表现。国际主要IPO发行市场2016年整体疲软。麦格里数据显示，2016年，美国IPO发行规模5000万美元以上的公司数量较2015年下滑40%。英国IPO发行数量下降三分之二，日本IPO发行下滑三分之一。相比之下，澳洲较大规模IPO数量下滑仅为14%。
从全球范围来讲，澳洲是表现出色的离岸IPO市场。本地公司需求不减，海外投资者也将其作为一个较有吸引力的投资场所。Baker McKenzie报告指出，澳国内IPO市场相对疲软，但澳大利亚证交所ASX仍是对跨境挂牌者最具吸引力的证交所之一。2016年十多家海外公司赴澳交所挂牌，总募资额达到1.92亿美元，这要超过新加坡与法兰克福，位居全球第五。
? 私募退出型IPO减少
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年，私募股权基金退出型IPO规模和数量较过去几年有明显下滑。自2013年IPO市场复苏以来，私募股权公司通过将投资标的做上市实现退出，获取超额回报，私募退出型IPO一度占据新股发行市值半壁江山，但如今该比例已经降至25%左右。
今年，虽然私募股权公司仍在IPO市场占有一席之地，但许多私募转而直接参与打新，并成立新的基金进行运作。
另一个好的迹象是，一大波基金管理公司积极参与IPO认购。
基金在IPO前期的种子阶段就参与投资是2016年最积极的一个信号。Shaw&Partners的卡里克表示，“我们看到，许多基金管理公司开始参与IPO前期投资，这种趋势已经比较明确”。透露出的信号是，先前急需资金谋发展的公司现在可以展望上市计划了。”
不过，值得探讨的是，以上这些趋势能否为2017年IPO市场的大规模筹资创造出有利条件。
? 防御类股票失色
ACB News《澳华财经在线》报道，自2014年市值56亿澳元的Medibank私有化上市以来，知名大公司的IPO似乎陷入停滞，推进相对困难。年末特朗普执政预期使得市场风险嗜好增强，大体量防御类股票遇冷的苗头已经开始出现。
今年第四季度，投资者押宝美国通胀及利率走升，对高收益类股票偏爱有加，对防御性质分红类股票的兴趣开始消减，所谓的“债券替代品”股票表现不佳。
Viva能源的REIT，Charter Hall长租约REIT和在线房地产服务公司Propertylink都名列2016年规模最大的IPO，但它们的股价仍在发行价附近徘徊，这与澳洲房地产投资信托整体被投资者看空的大势相一致。
2017年的一些大型IPO属于能源类公用事业股，较适合偏好收益类股票的投资者。不过，市场对房地产投资信托、公用事业及基建类新股的喜好如何，水深水浅，尚不得而知。
? 科技类新股面临挑战
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年大部分时间，标普小盘综合指数轻松跑赢ASX200基准股指表现，这种趋势鼓励更多的基金投资小盘新股。但是，接近年末，市场环境发生较大变化。第四季度中小盘股遭遇抛售，尤其是特朗普当选美国总统引发中小盘股下跌，蓝筹股重获市场青睐。
相对于对手希拉里，特朗普对科技领域的支持相对欠缺，他的当选给美国科技股带来较大发展压力。相对应的，科技类新股砸盘的现象较为突出。
2016年澳洲IPO市场吸引了22家软件和科技服务公司，在数量上面完胜其它任何行业。不过，如今只有少数公司股价维持在发行价上方，大部分科技类股票筹资规模都很小。表现最佳的一家是Wisetech，也是今年科技股筹资规模最大的公司，如今其股价较发行价上涨69%。
除了走正规IPO途径，借壳上市也可“曲线救国”。据澳交所，2016年，澳交所上市的约80家公司通过反向收购改变主营业务，并更名。许多都是科技公司通过借壳矿业勘探类“僵尸股”实现上市。
但是，事情正在起变化。由于数量多竞争大，科技公司拟通过借壳上市越来越难。过去几年中，一些筹资规模较大的科技类公司都难以撑起自身估值。有种说法是，科技股IPO已近饱和。
金融科技类IPO可能是个例外。2016年，这类公司对资本市场的吸引力非常大，譬如，支付公司Afterpay吸引了机构投资者的广泛兴趣，自5月初上市以来，股价已经翻番。
? 企业集团打包资产上市
ACB News《澳华财经在线》报道，企业集团资产剥离有望成为2017年大型IPO的另一大来源。越来越多的公司可能复制Origin能源和皇冠度假村剥离非核心资产的模式，进入IPO市场，充分享受更高的估值回报。
11月，油气巨头桑托斯表示希望将非核心资产打包，分离出来，分析师们认为该部分业务可能会出售或通过IPO上市。如果上市能够提升资产估值，再加上加息预期，更多董事会愿意剥离冗余资产，实现上市或出售，而越来越多的公司也会效仿。
在市场分析师们看来，潜在的交易包括澳航的常旅客计算机信息系统（FFP）和费法传媒旗下的地产网站Domain，还有零售巨头沃尔沃思和西农集团。
澳洲大型资产剥离案其实并不多见——过去20年来平均每年两三个，譬如CYBG、多元化矿商South32、悉尼机场、富邑葡萄酒（TWE）、多乐士油漆集团、星娱集团等。投资者对于这类交易的兴趣如何？
据澳金融评论报AFR，瑞银澳大利亚股权资本市场联席主管史蒂文斯（Andrew Stevens）认为，大型公司剥离非核心资产，可以聚焦核心业务，而机构对高质量资产也非常感兴趣。
? 资源行业资本回流
ACB News《澳华财经在线》报道，从2012年资源热潮破灭以来，澳交所采矿能源勘探类的IPO稀缺，加重了行业资金匮乏。市场人士认为，如果大宗商品价格持续反弹，资源行业IPO可能会成为热点，吸引资金回流。
11月，Arrium集团以16亿澳元价格出售旗下资产Moly-Cop，正是得益于资源行业行情转暖。麦格里预计，2017年资源板块大型IPO预计不会明显增多，但是石油、天然气板块可能有机会。
帕特森证券金融主管康斯坦丁（Aaron Constantine）表示，如果资源板块持续复苏，明年一些小规模的资源类公司可能寻求上市。他指出，投资者参与这类公司IPO的兴趣正在提升。在过去几年中，勘探和资源领域投资非常少，新矿投入不足可能成为2017年更多资源类公司IPO的催化剂。
? 上市投资公司接力赛
此外，上市投资公司(LICs)可能成为2017年IPO市场繁荣的另一大驱动力。在过去两年中，LICs上市蔚然成风，知名的基金管理公司成立新基金上市，通过澳交所吸引自管养老基金（SMSF）前来投资。
2016年，5家上市投资公司共筹集8.53亿澳元，到年底前，Henry Morgan和美国精选私人投资机会基金II股价处于发行价上方。据报道，一些投资公司正计划2017年IPO。
总体来讲，2017年IPO市场有望蓬勃发展，至少较前两年有较大改善。瑞银的史蒂文斯表示，许多基金坐拥大量现金，并根据变化的市场环境调整投资组合。如果当前市场对特朗反应积极的势头持续，2017年澳洲IPO市场的健康发展将获得稳健支撑。
免责声明：本文为财经观察评论，不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询专业人士。
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）
风险偏好骤然转向
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年四季度，IPO市场集体跑输大盘，令投资者望而却步。但投行对2017年新股上市保持乐观，并已做好充分准备。投行家认为，2016年IPO市场一些十亿级筹资规模的大单凋零，但随着投资者风险偏好增长，大型IPO有望重现。
麦格里澳新股权资本市场联席主管法康（Hugh Falcon）表示，与去年此时相比，正在排队等待IPO者面临的前景更好，“可以看到，一些大型IPO正计划在2017年上半年进行，预计它们中的一些将很快进入市场。”
临近年底，澳交所至少有30家公司提交上市申请，争相推进招股，希望能够在年底前挂牌上市。专业人士表示，2016年下半年，排队等待IPO的企业非常多，面对激烈竞争，其中很多公司不得不顺延至明年挂牌。
2017，蓄势待发
ACB News《澳华财经在线》报道，特朗普当选美国总统给市场带来相当大的震动，两大经济巨头中国与美国加大基建支出的预期尤其利好大宗商品股。
周期性及大宗商品类上市公司重获投资者青睐，正积极准备IPO。综合市场消息，已确定的大型IPO包括Origin能源剥离上游油气业务，Alinta能源今年计划筹资10亿澳元以上，随后偃旗息鼓，但可能在2017上半年重启IPO。
西澳洲政府确认有意出售西部电力（Western Power）51%股权，价值预计为110亿澳元，有望成为自电信巨头澳洲电讯（Telstra）以来的最大一单IPO。类似的私有化交易还包括，州政府和银行所有的产权交易平台PEXA。
其它排队中的拟上市公司还包括：皇冠度假村拟出售部分酒店和零售地产49%权益，澳洲第二大葡萄酒公司美誉Accolade准备在2017年IPO，据称募资规模为10亿澳元；饮水机业务公司Zip Industries也计划于明年上市，筹资5亿澳元。
相比于大型IPO市场的浓墨重彩，投资者对于中小盘IPO一直保持较高兴趣。Shaw&Partners公司金融部主管卡里克（Geoff Carrick）表示，自2013年以来，这种趋势一直持续，他们认为，小盘股增长潜力很大。事实上，大量的机构资金也已投向处于早期发展阶段的公司。
2016，跑赢全球
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年，IPO市场行情颠簸。据澳金融评论报AFR，以发行价为基础，上市新股的中位数回报为-2%，是自2011年以来最低水平，而基准股指ASX200回报为6%。但毫无疑问，澳洲IPO市场表现已经好于预期。
今年2月，资源板块跌至低谷，投资者受惊离场，6月英国脱欧公投及11月特朗普胜选美国总统都给股市带来强烈冲击。面对动荡行情，一些拟上市公司重新定价，缩减筹资规模，或延期上市，甚至放弃上市。筹资规模较大的Moly-Cop和家电零售商The Good Guys转而选择资产出售。
但是，从筹集资金的角度来讲，2016年度IPO市场实际上表现不错。四月，管件商Reliance成功上市，成为IPO市场复苏的催化剂。该公司成为年度最大单IPO之一，募资规模9.19亿澳元，自挂牌以来股价表现颇佳。
而且，澳大利亚优于全球其它市场表现。国际主要IPO发行市场2016年整体疲软。麦格里数据显示，2016年，美国IPO发行规模5000万美元以上的公司数量较2015年下滑40%。英国IPO发行数量下降三分之二，日本IPO发行下滑三分之一。相比之下，澳洲较大规模IPO数量下滑仅为14%。
从全球范围来讲，澳洲是表现出色的离岸IPO市场。本地公司需求不减，海外投资者也将其作为一个较有吸引力的投资场所。Baker McKenzie报告指出，澳国内IPO市场相对疲软，但澳大利亚证交所ASX仍是对跨境挂牌者最具吸引力的证交所之一。2016年十多家海外公司赴澳交所挂牌，总募资额达到1.92亿美元，这要超过新加坡与法兰克福，位居全球第五。
——澳大利亚IPO市场五大趋势——
? 私募退出型IPO减少
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年，私募股权基金退出型IPO规模和数量较过去几年有明显下滑。自2013年IPO市场复苏以来，私募股权公司通过将投资标的做上市实现退出，获取超额回报，私募退出型IPO一度占据新股发行市值半壁江山，但如今该比例已经降至25%左右。
今年，虽然私募股权公司仍在IPO市场占有一席之地，但许多私募转而直接参与打新，并成立新的基金进行运作。
另一个好的迹象是，一大波基金管理公司积极参与IPO认购。
基金在IPO前期的种子阶段就参与投资是2016年最积极的一个信号。Shaw&Partners的卡里克表示，“我们看到，许多基金管理公司开始参与IPO前期投资，这种趋势已经比较明确”。透露出的信号是，先前急需资金谋发展的公司现在可以展望上市计划了。”
不过，值得探讨的是，以上这些趋势能否为2017年IPO市场的大规模筹资创造出有利条件。
? 防御类股票失色
ACB News《澳华财经在线》报道，自2014年市值56亿澳元的Medibank私有化上市以来，知名大公司的IPO似乎陷入停滞，推进相对困难。年末特朗普执政预期使得市场风险嗜好增强，大体量防御类股票遇冷的苗头已经开始出现。
今年第四季度，投资者押宝美国通胀及利率走升，对高收益类股票偏爱有加，对防御性质分红类股票的兴趣开始消减，所谓的“债券替代品”股票表现不佳。
Viva能源的REIT，Charter Hall长租约REIT和在线房地产服务公司Propertylink都名列2016年规模最大的IPO，但它们的股价仍在发行价附近徘徊，这与澳洲房地产投资信托整体被投资者看空的大势相一致。
2017年的一些大型IPO属于能源类公用事业股，较适合偏好收益类股票的投资者。不过，市场对房地产投资信托、公用事业及基建类新股的喜好如何，水深水浅，尚不得而知。
? 科技类新股面临挑战
ACB News《澳华财经在线》报道，2016年大部分时间，标普小盘综合指数轻松跑赢ASX200基准股指表现，这种趋势鼓励更多的基金投资小盘新股。但是，接近年末，市场环境发生较大变化。第四季度中小盘股遭遇抛售，尤其是特朗普当选美国总统引发中小盘股下跌，蓝筹股重获市场青睐。
相对于对手希拉里，特朗普对科技领域的支持相对欠缺，他的当选给美国科技股带来较大发展压力。相对应的，科技类新股砸盘的现象较为突出。
2016年澳洲IPO市场吸引了22家软件和科技服务公司，在数量上面完胜其它任何行业。不过，如今只有少数公司股价维持在发行价上方，大部分科技类股票筹资规模都很小。表现最佳的一家是Wisetech，也是今年科技股筹资规模最大的公司，如今其股价较发行价上涨69%。
除了走正规IPO途径，借壳上市也可“曲线救国”。据澳交所，2016年，澳交所上市的约80家公司通过反向收购改变主营业务，并更名。许多都是科技公司通过借壳矿业勘探类“僵尸股”实现上市。
但是，事情正在起变化。由于数量多竞争大，科技公司拟通过借壳上市越来越难。过去几年中，一些筹资规模较大的科技类公司都难以撑起自身估值。有种说法是，科技股IPO已近饱和。
金融科技类IPO可能是个例外。2016年，这类公司对资本市场的吸引力非常大，譬如，支付公司Afterpay吸引了机构投资者的广泛兴趣，自5月初上市以来，股价已经翻番。
? 企业集团打包资产上市
ACB News《澳华财经在线》报道，企业集团资产剥离有望成为2017年大型IPO的另一大来源。越来越多的公司可能复制Origin能源和皇冠度假村剥离非核心资产的模式，进入IPO市场，充分享受更高的估值回报。
11月，油气巨头桑托斯表示希望将非核心资产打包，分离出来，分析师们认为该部分业务可能会出售或通过IPO上市。如果上市能够提升资产估值，再加上加息预期，更多董事会愿意剥离冗余资产，实现上市或出售，而越来越多的公司也会效仿。
在市场分析师们看来，潜在的交易包括澳航的常旅客计算机信息系统（FFP）和费法传媒旗下的地产网站Domain，还有零售巨头沃尔沃思和西农集团。
澳洲大型资产剥离案其实并不多见——过去20年来平均每年两三个，譬如CYBG、多元化矿商South32、悉尼机场、富邑葡萄酒（TWE）、多乐士油漆集团、星娱集团等。投资者对于这类交易的兴趣如何？
据澳金融评论报AFR，瑞银澳大利亚股权资本市场联席主管史蒂文斯（Andrew Stevens）认为，大型公司剥离非核心资产，可以聚焦核心业务，而机构对高质量资产也非常感兴趣。
? 资源行业资本回流
ACB News《澳华财经在线》报道，从2012年资源热潮破灭以来，澳交所采矿能源勘探类的IPO稀缺，加重了行业资金匮乏。市场人士认为，如果大宗商品价格持续反弹，资源行业IPO可能会成为热点，吸引资金回流。
11月，Arrium集团以16亿澳元价格出售旗下资产Moly-Cop，正是得益于资源行业行情转暖。麦格里预计，2017年资源板块大型IPO预计不会明显增多，但是石油、天然气板块可能有机会。
帕特森证券金融主管康斯坦丁（Aaron Constantine）表示，如果资源板块持续复苏，明年一些小规模的资源类公司可能寻求上市。他指出，投资者参与这类公司IPO的兴趣正在提升。在过去几年中，勘探和资源领域投资非常少，新矿投入不足可能成为2017年更多资源类公司IPO的催化剂。
? 上市投资公司接力赛
此外，上市投资公司(LICs)可能成为2017年IPO市场繁荣的另一大驱动力。在过去两年中，LICs上市蔚然成风，知名的基金管理公司成立新基金上市，通过澳交所吸引自管养老基金（SMSF）前来投资。
2016年，5家上市投资公司共筹集8.53亿澳元，到年底前，Henry Morgan和美国精选私人投资机会基金II股价处于发行价上方。据报道，一些投资公司正计划2017年IPO。
总体来讲，2017年IPO市场有望蓬勃发展，至少较前两年有较大改善。瑞银的史蒂文斯表示，许多基金坐拥大量现金，并根据变化的市场环境调整投资组合。如果当前市场对特朗反应积极的势头持续，2017年澳洲IPO市场的健康发展将获得稳健支撑。
免责声明：本文为财经观察评论，不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询专业人士。
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）
