瑞士经济最近遇到了困难。第三季度经济增长几乎陷入停滞，仅同比增长0.3%，制造业仍处于苦苦挣扎之中。

通胀在11月份急剧放缓。年通胀率降至1.4%，达到了瑞士央行“不高于2%”的目标。因此，可以说瑞士央行是第一个赢得反通胀战争的主要央行。



在这种背景下，市场预计瑞士央行周四（12月14日）开会时有25%可能性会立即降息。交易员预计2024年瑞士央行总共将有近三次降息，远低于美联储和欧洲央行的降息次数。

现在降息现实吗？

诚然，瑞士央行这么快降息似乎不太可能。瑞士央行主席乔丹在11月中旬的最新评论中警告说，利率仍然可以进一步提高，放弃这一立场并立即降息将会是一个戏剧性的逆转。

对瑞士央行来说，更合理的做法是保持利率稳定，但放弃紧缩倾向。采取中性立场，将重点放在即将发布的数据上，以指导未来的决策。这也是欧洲央行采用的策略，它通常是瑞士央行的战略榜样。

问题是，这样的转变会伤害瑞郎吗？市场已经反映了2024年的降息预期，因此现阶段的中性转变对交易员来说并不意外。



事实上，由于市场定价认为立即降息的可能性为25%，如果瑞士央行最终保持利率不变，瑞郎的最初反应可能是积极的。查看欧元/瑞郎图表，0.9400区域可能为任何下跌提供支撑，而上行方面，第一个主要阻力位可能在0.9620附近。

2024年瑞郎会有什么变化？

总体而言，瑞郎是今年表现最好的主要货币，瑞郎/欧元创下八年来新高，瑞郎/日元也创下历史新高。除了该国传统的经常账户盈余之外，人们期待已久的瑞士央行退出紧缩政策，以及今年为抗击通胀而采取的支撑瑞郎汇率的外汇干预措施，都是主要因素。

展望明年，这种出色的表现可能会持续下去。尽管由于通胀已经降温，瑞士央行在外汇市场上可能不会那么活跃，但瑞郎可能会出现其他积极的发展。例如，美联储和欧洲央行等外国央行可能会比瑞士央行降息更快、幅度更大。

最后，由于其避险地位，瑞郎也将受益于全球经济放缓。随着投资者寻找避风港，欧洲不断显现的经济疲软以及美国总统大选的不确定性可能会支撑瑞郎。