投资者犯下的失误多基于常识性经验，最终被证明是错的。
投资市场是前瞻性的，身在其中突破常识逻辑的拘束很重要。
避免常见误区的关键方法是，根据财务目标与风险承受能力制定长期投资规划。
 
——安保资本（AMP Capital）

 
澳华财经在线 12月7日讯 世情颠倒，黑天鹅盘旋，投资规则重塑。当市场突然变得不可控，资金的安全性就更重要。如何稳妥迈向个人财务“小目标”？先从避免常见投资陷阱开始。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，澳大利亚安保资本（AMP Capital）首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）主要负责多元化投资基金的管理，深谙各类资产特点及市场运行规则。奥利弗指出，众多投资者都会犯一些常识性经验性错误。如果能够避免，对于个人财务目标的达成会有很大帮助。
 
错误1 众人都支持的自然安全
 
“牛市在悲观中产生，靠猜疑成长，在乐观中走向成熟，在陶醉中消亡”——约翰·坦普顿
 

当看到邻居、朋友都在投，媒体评论也在鼓吹某种资产时，你通常觉得这种投资是安全的，亦即“多数即安全”。但是，这注定会失败。大家都乐观地买入一种资产，人人陶醉其中，这造成更积极的消息出现时，没有余力跟进，情况变糟时，卖出者济济。
 
当然，相反情况是，人们消极悲观争相抛售的情况下，一丁点好消息足可引起资产价值反弹。也就是说，最大的机遇出现在人们极度悲观时，众人陶醉时反而是风险至高点。“不幸的是，大部分人并没有认识到这点，因为特立独行通常让人不舒服。”
 
错误2 用当前回报指引未来
 
“市场总是处于持续的不确定性与乱流当中，要越过明显的事实，押注于意外才能赚到钱”——乔治·索罗斯
 
奥利弗表示，市场信息难以消化时，投资者会基于简单的假设或直观推断行动，比如根据经济与投资市场的现状来指导未来：经济形势不好，就认为低回报的情况会继续下去，反之亦然。加上“多数即安全”的看法，造成的结果是：错误的时间进场（资产价格已经强劲上涨之后），或者在错误的时间撤出（比如正探底时）。换言之，就是高买、低卖了。
 
错误3 经济好就有利于股市 &反之亦然
 
“好到极端就不好了，糟糕透顶就该好了”——无名氏
 
ACB News《澳华财经在线》报道，这种常识经验适用于长期以及经济周期的不同节点，但是处于周期极点时还这么想就会犯错。股市是前瞻性的，经济数据特别好的时候，比如GDP强劲增长、低失业率，市场对此已经消化，反而在担忧成本上升、通胀上升，短期利率上升等。也就是情况太好，只会开始变糟！比如，2007年金融海啸前夕，全球股市其实达到了巅峰，当时的经济数据及企业利润指标看起来都很好。
 
当然，市场低潮时情况相反。奥利弗指出，比如，2009年三月时全球金融危机后的熊市低谷，股市已大跌50%，经济指标非常脆弱——失业率上升、企业利润下降，人们都在说这是“大萧条”之后最恶劣的世界性经济衰退。然后，股市就开始反弹了。历史表明，股市涨最快通常是在经济还不太好，而遭低估、受厌弃的股票反弹的时候。换言之，形势特别差反而对投资有利。
 
错误4 专家可以告诉你市场方向
 
“预言家只有两种：什么也不懂的，和不懂却不自知的。”——J.K. 盖尔布莱斯
 
奥利弗说，“我必须承认谈到这点会比较敏感，但我还是要现实点”。没有完美的水晶球。众所周知，专家的一致性预测是用来和实际结果做比较，通常差距还会比较大。投资和经济指标预测有用，但必须谨慎对待。通常预测越宏大-比如说“新的时代，永远繁荣”或“大灾难临头”-越应该持有怀疑态度，因为这种口号肯定是错的，要么他们喊的时间不对，要么压根就是胡说。
 
市场的占卜家们和其它人一样都会存在心理偏差。精准的节点预测，比如预计年末股市点位是依据现下可获信息做出的，随着新事实的浮现需要调整。如果看透市场趋势这么容易，专家们就都成富人了，且未必愿意与人分享。投资专家的关键价值在于，让人们更好理解市场相关的事件和问题，放在背景中去看问题，而这对于理解行情走势来说很有价值。
 
“9大投资陷阱”之二，请见下期报道。
 
申恩·奥利弗博士（Dr Shane Oliver）是安保资本投资策略与经济学部主管，及首席经济学家。
 
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