核心观点

2023年3月27日，世界银行报告《长期增长前景下降：趋势、预期和政策》首次对新冠疫情和俄乌冲突后的全球长期潜在增速进行全面评估，预计2022-2030年的潜在增速是二战以来全球增速最低的十年。报告发现：1）从长期趋势看，全球潜在增速从2000-2010年的年均3.5%下降到2011-2021年的年均2.6%。2）根据世界银行估算，预计2022-2030年的全球潜在增速将比2011-2021年下降0.4个百分点至2.2%。3）2022-2030年，发达经济体的潜在增速将减缓0.2个百分点至1.2%，新兴经济体的潜在增速预计将放缓约1.0个百分点至每年4.0%。4）全球潜在增速面临投资低于预期、气候灾难、经济衰退以及政策失当等下行风险。

报告摘要

全球潜在增速趋势

潜在增速是经济在充分生产和就业下能够维持的扩张速度——是广泛宏观经济和发展成果的关键驱动力。已有文献中采用了三种主要的方法来估计潜在的产出增长，即生产函数法、时间序列滤波和分析师的增长预测，每一种方法都有其优缺点。根据生产函数方法的估计，全球潜在增速从2000-2010年的年均3.5%下降到2011-2021年的年均2.6%。全球潜在增长趋势在周期性冲击下出现放缓，导致实际增速低于21世纪初的平均水平。潜在增速下降的结论是稳健的，尽管不同方法估计的经济放缓幅度不同。相比2000-2010年，全球潜在增放缓了0.9-1.0个百分点，达到2011-2021年的2.5%-2.9%。

潜在增速的前景

世界银行认为，影响过去十年潜在增速的因素可能会持续到当前十年的剩余时间。基准预测中，除了发达经济体的资本积累贡献外，全球范围内潜在增速的基本驱动因素——资本积累、劳动力供应增长和TFP增长——对潜在产出增长的贡献进一步减弱。如果没有出乎意料的有利或不利的发展——如重大的生产力突破或与气候变化相关的自然灾害——预计2022-2030年的全球潜在增速将比2011-2021年下降0.4个百分点，至每年2.2%。

预计到2022-2030年，发达经济体的潜在增速将减缓0.2个百分点至1.2%。TFP增速的进一步疲软以及人口老龄化导致的劳动力供给增速的放缓预计将被资本积累步伐的小幅回升部分抵消。与2011-2021年相比，2022-2030年新兴经济体潜在增速预计将放缓约1.0个百分点至每年4.0%。潜在增速的放缓主要反映了大多数新兴市场国家的人口发展和资本积累的疲软，尤其是中国的投资增速持续下滑。

潜在增速面临的下行风险

世界银行考虑全球潜在增速面临的四种下行风险，即投资增速低于预期、气候灾难、经济衰退及政策令人失望。1）如果投资增速低于预期，2022-2030年的新兴市场潜在增速比基准情形低0.1个百分点，全球潜在增速比基准情形低0.3个百分点。2）气候变化情景假设，每个国家2022-2030年的气候灾害数量将超过2011-2021年，与2000-2010到2011-2021年的增幅相同，2022-2030年全球和新兴市场的潜在增速将降低近0.1个百分点。3）2023年的经济衰退可能使2022-2030年全球和发达经济体的潜在增长率降低0.7-0.9个百分点。4）政策令人失望。假定教育和健康以每个国家十年来的最慢速度改善，发达经济体和新兴市场的潜在增速均比基准情景低0.4个百分点。

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