撤离A股市场？难！ 安保基金脱离清盘厄运
发布时间：5/31/2016 8:37:44 AM 来源： 浏览：753
投资者已经发现，将资金从中国撤走并不是一件容易的事，然而这对安保资本（AMP Capital Funds Management）却非常有利。
目前，安保资本正在积极准备与第三大股东LIM Asia Multi-Strategy Fund（下称LIM亚洲）的最后一轮争夺战，拯救规模达4.7亿澳元的安保资本中国成长基金（AMP Capital China Growth Fund，ASX：AGF）。
ACB News《澳华财经在线》报道，安保资本的第三大股东LIM 亚洲是一家总部位于香港的维权对冲基金，由英国的投资组合经理尼克·帕瑞斯（Nick Paris）运营。AGF基金的实体公司安保资本在做战略评审时，着力应对市场对AGF基金单位相对于所持A股资产存在大幅折价的担忧，并提出了8项改进措施降低折价率，但做为重要股东的帕瑞斯并不领情，拒绝让步。
维权基金逼宫
5月26日晚，安保资本表示，将提议将基本管理费从1.65%削减到1.35%，已发行基金单位一次性赎回比率提高至15%，已发行基金单位超过12个月的，市场回购率提至5%。它也重申有意增加基金投资授权灵活性，且投资者可选择年度分派均以现金形式获得。
但是，LIM退出了与安保资本在香港的会谈，决议寻求基金单位持有人的同意，于7月28日召开股东特别大会，以求将AGF基金清盘。如果LIM得到超过50%以上的基金单位持有人的支持，AGF将被迫清算在中国A股市场持有的股票，并将净收益支付给基金单位持有人。
理论上来讲，基金清盘将会让基金持有人获得相当于基金单位净资产/最新基金价格的现金收益，即每个基金单位1澳元兑基金市价83澳分（5月26日）。但如同投资于澳洲房市的中国人一样，你会发现把资金撤出中国并不容易。
基金清盘难上难
作为安保资本香港实体公司审议过的40个选项之一，基金清盘会面临资金成本、运作困难以基金单位持有人需求不足等难题。业内人士表示，基金清盘，将资金彻底撤出中国可能需要两年时间，资金被长时间占用的预期会导致持有人对基金清盘的兴趣下降。
ACB News《澳华财经在线》报道，安保资本去年9月称，基金清盘会产生“潜在的摩擦成本，特别是考虑到最近市场波动增加和与资本遣返相关的税收问题突出”，而“清盘时机面临不确定性”也是影响因素。期待在清盘预期刺激下基金单位净资产价值恢复，以趁机卖出的维权投资者大失所望： 市场似乎认为，LIM 5月26日的举动不过是在虚张声势。
今年初，伴随着中国资本市场跳水，基金单位价格急剧下跌，AGF基金单位持有人获得了33澳分的收益派分；如今，AGF基金单位价格仍固守在82.5澳分。
在与700多名基金单位个人持有者沟通后，安保资本发现70%的基金单位散户持有者希望AGF基金维持现状，多数持有者认为，A股市场仍具吸引力。在澳元贬值风险下，积极管理型基金仍然是澳洲个人投资者有限接触中国A股市场为数不多的一个方式。大多数基金持有人认为一次性的资本管理计划更加积极主动。
2015年9月，安保资本的初步战略审查总结后，系列改进措施得以实施，建议咨询机构为高盛，监测改进措施的有效性后，安保资本称，在截至3月底的季度里，AGF基金总股东回报率与同业表现一致，但3个月内的总净资产收益率稍低于同业的一级基金。
安保资本同时称，折价的确切原因仍不确定，无法进行量化。在与基金单位持有人咨询交流过程中，很多单位持有人提供的观点是，改进措施是将有助益，但他们关注的焦点依然是较高的折价率，并希望有进一步行动计划出台。
然而，截至今年5月26日，AGF基金折价率为17%，低于5年平均水平21%，低于同业一级基金的20.2%，仅略高于同业二级基金15.8%的平均水平。
实际上，像AGF这样聚焦中国的基金，折价率高可能是正常的。澳洲人报有评论指出，正如安保资本去年9月提到的，A股市场的波动性，以及政府管制以减少市场波动的情况下，股票可暂停交易的事实等因素都导致这样的折价率。
其他问题包括中国A股相对于H股的高估值，以及AGF基金及同业都遭遇过涉及到资本遣返税收增加的问题。
维权投资者的活跃角色
据称，目前维权投资者正变得越来越激进，没有哪家公司会因为规模过大或者价值过高就能免受他们的威胁。但是，对于AGF基金单位持有人来说，维权投资者LIM的努力确实促进了AGF基金的折价率降低。
ACB News《澳华财经在线》报道，LIM管理的基金自2010年起持有AGF单位，自2011年8月以来一直在推动其折价率降低，当时折价率高达24%，如今为17%。2015年5月，另一个维权投资者Metage Capital还写了一封公开信向董事会要求采取行动。随后的7月，LIM威胁将直接通过股东特别大会获取基金单位持有人的支持。这促使安保资本启动了审查机制。
LIM Advisors总部位于香港，是以亚太地区为主的投资管理集团，旗下管理的资产价值约为20亿美元，主要服务于全球各地的机构投资者。
价值4.5亿澳元的AGF基金投资于中国A股，于2006年成立，AMP Capital Investors Limited是投资管理人。AMP Life Limited是该基金最大的单位持有人，拥有约33%的份额。除了AMP Life，LIM是拥有5%以上流通单位的唯一基金单位持有人（拥有5%以上流通单位才能够召开单位持有人股东特别大会）。
LIM Advisors Limited于1995年由George W. Long创办，是以亚太地区为主的多策略投资管理集团，之前名为Long Investment Management Limited ("LIM")。LIM总部位于香港，在多个地区设有业务，并在东京、北京和伦敦设有研究办事处。该公司在不同地区拥有广泛的投资专长，自公司创立起就一直投资于信贷和股票领域。
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）
目前，安保资本正在积极准备与第三大股东LIM Asia Multi-Strategy Fund（下称LIM亚洲）的最后一轮争夺战，拯救规模达4.7亿澳元的安保资本中国成长基金（AMP Capital China Growth Fund，ASX：AGF）。
ACB News《澳华财经在线》报道，安保资本的第三大股东LIM 亚洲是一家总部位于香港的维权对冲基金，由英国的投资组合经理尼克·帕瑞斯（Nick Paris）运营。AGF基金的实体公司安保资本在做战略评审时，着力应对市场对AGF基金单位相对于所持A股资产存在大幅折价的担忧，并提出了8项改进措施降低折价率，但做为重要股东的帕瑞斯并不领情，拒绝让步。
维权基金逼宫
5月26日晚，安保资本表示，将提议将基本管理费从1.65%削减到1.35%，已发行基金单位一次性赎回比率提高至15%，已发行基金单位超过12个月的，市场回购率提至5%。它也重申有意增加基金投资授权灵活性，且投资者可选择年度分派均以现金形式获得。
但是，LIM退出了与安保资本在香港的会谈，决议寻求基金单位持有人的同意，于7月28日召开股东特别大会，以求将AGF基金清盘。如果LIM得到超过50%以上的基金单位持有人的支持，AGF将被迫清算在中国A股市场持有的股票，并将净收益支付给基金单位持有人。
理论上来讲，基金清盘将会让基金持有人获得相当于基金单位净资产/最新基金价格的现金收益，即每个基金单位1澳元兑基金市价83澳分（5月26日）。但如同投资于澳洲房市的中国人一样，你会发现把资金撤出中国并不容易。
基金清盘难上难
作为安保资本香港实体公司审议过的40个选项之一，基金清盘会面临资金成本、运作困难以基金单位持有人需求不足等难题。业内人士表示，基金清盘，将资金彻底撤出中国可能需要两年时间，资金被长时间占用的预期会导致持有人对基金清盘的兴趣下降。
ACB News《澳华财经在线》报道，安保资本去年9月称，基金清盘会产生“潜在的摩擦成本，特别是考虑到最近市场波动增加和与资本遣返相关的税收问题突出”，而“清盘时机面临不确定性”也是影响因素。期待在清盘预期刺激下基金单位净资产价值恢复，以趁机卖出的维权投资者大失所望： 市场似乎认为，LIM 5月26日的举动不过是在虚张声势。
今年初，伴随着中国资本市场跳水，基金单位价格急剧下跌，AGF基金单位持有人获得了33澳分的收益派分；如今，AGF基金单位价格仍固守在82.5澳分。
在与700多名基金单位个人持有者沟通后，安保资本发现70%的基金单位散户持有者希望AGF基金维持现状，多数持有者认为，A股市场仍具吸引力。在澳元贬值风险下，积极管理型基金仍然是澳洲个人投资者有限接触中国A股市场为数不多的一个方式。大多数基金持有人认为一次性的资本管理计划更加积极主动。
2015年9月，安保资本的初步战略审查总结后，系列改进措施得以实施，建议咨询机构为高盛，监测改进措施的有效性后，安保资本称，在截至3月底的季度里，AGF基金总股东回报率与同业表现一致，但3个月内的总净资产收益率稍低于同业的一级基金。
安保资本同时称，折价的确切原因仍不确定，无法进行量化。在与基金单位持有人咨询交流过程中，很多单位持有人提供的观点是，改进措施是将有助益，但他们关注的焦点依然是较高的折价率，并希望有进一步行动计划出台。
然而，截至今年5月26日，AGF基金折价率为17%，低于5年平均水平21%，低于同业一级基金的20.2%，仅略高于同业二级基金15.8%的平均水平。
实际上，像AGF这样聚焦中国的基金，折价率高可能是正常的。澳洲人报有评论指出，正如安保资本去年9月提到的，A股市场的波动性，以及政府管制以减少市场波动的情况下，股票可暂停交易的事实等因素都导致这样的折价率。
其他问题包括中国A股相对于H股的高估值，以及AGF基金及同业都遭遇过涉及到资本遣返税收增加的问题。
维权投资者的活跃角色
据称，目前维权投资者正变得越来越激进，没有哪家公司会因为规模过大或者价值过高就能免受他们的威胁。但是，对于AGF基金单位持有人来说，维权投资者LIM的努力确实促进了AGF基金的折价率降低。
ACB News《澳华财经在线》报道，LIM管理的基金自2010年起持有AGF单位，自2011年8月以来一直在推动其折价率降低，当时折价率高达24%，如今为17%。2015年5月，另一个维权投资者Metage Capital还写了一封公开信向董事会要求采取行动。随后的7月，LIM威胁将直接通过股东特别大会获取基金单位持有人的支持。这促使安保资本启动了审查机制。
LIM Advisors总部位于香港，是以亚太地区为主的投资管理集团，旗下管理的资产价值约为20亿美元，主要服务于全球各地的机构投资者。
价值4.5亿澳元的AGF基金投资于中国A股，于2006年成立，AMP Capital Investors Limited是投资管理人。AMP Life Limited是该基金最大的单位持有人，拥有约33%的份额。除了AMP Life，LIM是拥有5%以上流通单位的唯一基金单位持有人（拥有5%以上流通单位才能够召开单位持有人股东特别大会）。
LIM Advisors Limited于1995年由George W. Long创办，是以亚太地区为主的多策略投资管理集团，之前名为Long Investment Management Limited ("LIM")。LIM总部位于香港，在多个地区设有业务，并在东京、北京和伦敦设有研究办事处。该公司在不同地区拥有广泛的投资专长，自公司创立起就一直投资于信贷和股票领域。
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