能源股韬光养晦潜修两载 反弹曙光乍现
发布时间：5/16/2016 2:31:23 PM 来源： 浏览：615
Invast：石油股触底返升？
原油价格自多年低点起跳，然而市场仍吝于支持能源股。欲迎还拒之间，澳洲市场三大巨头Woodside、 Origin与Santos的走势受到聚焦。
澳大利亚综合性金融服务平台Invast Australia分析师表示，目前还很难判断能源股是否触底，但多项全球性的基本面因素正支持能源价格在当前水平实现整固。
ACB News《澳华财经在线》报道，Invast Australia首席市场分析师Peter Esho表示，原油价格未来走势现下只能是一种猜测，但至少30-50美元每桶是个让人心理舒适的价位。“我们认为今年余下时间将在这个区间移动，几个月前我们曾预期油价会进一步下跌，当时人们认为伊朗原油增产将带来影响，而欧佩克不会限制供应配额，但现在看来这种担忧有点过分了”。
无人驾驶汽车、清洁能源及其它革命性的主题令市场为之癫狂，原油作为能源来源的地位正趋暗淡。然而，时不时地，大型蓝筹股的交易机遇闪现，经历暴跌行情后，能源股是否会再现激情火花？
“能源股前途叵测”
原油价格暴挫之下，一年前就有人提出能源股存在极佳的买入机遇。尽管今年以来经历持续反弹，油价仍较两年前低出60%。
ACB News《澳华财经在线》报道，擅长基本面与技术面并行分析的股评专家Michael Gable认为，OPEC有强烈的动力来保持供应上升，因此油价将继续停留在低位。近期原油价格的颠簸主要源于其它因素，包括关于中国经济增长前景的担忧 ，伊朗加大供应，美国生产商开始削减投资等。这些因素引致原油价格短期波动，但没有一项能够施加足够影响以引导长期趋势。
另一项需要谨记的是，能源公司正面对低价采取措施，包括大幅削减成本、提升效率以保护利润边际。随着生产企业变得更具运营弹性，将驱低原油的长期价格。
Gable表示，“原油价格似乎暂时企稳，尽管有理由相信已经触底了，但我们不知道它什么时候会上涨”。而这并不等于说能源股就会触底，因为他们的定价主要是反映更长时间内油价的上涨。如果原油价格复苏用时长于预期，能源公司股票价格将对此有所反映，可能会进一步下行。
基本面/技术面，交叉投射
A. Woodside Petroleum
ACB News《澳华财经在线》报道，Woodside是澳交所最大的能源公司，近期曾短暂地慷慨分红，多少展现出“高收益股”特质。Gable认为，Woodside运营成本处于大能源公司中最低水平，现金充裕，具有收购搁浅资产的有利条件。
图片来源: AmiBroker,ASX
Woodside在过去几个月中测试了金融海啸时期低位。交易势头指标显示，自两年前开始的下行趋势有放缓迹象。伴随原油价格寻找方向，Woodside很有可能筑底并横盘整固。但如果市场对未来原油价格假设值下调，Woodside将遭受另一波快速下跌，降到20多澳元的低点。
B. Santos
Santos长久以来都是备受猜测的收购目标，但高债务让一些投资人对之避让有加。然而机敏的交易员知道，高杠杆的大公司有时在行情复苏时反而能昂首阔步。
图片来源: AmiBroker，ASX
自原油价格坍塌以来，Santos债务问题明显地反映在股价走势上。跌幅要高于Woodside，目前还不到金融海啸期间低点的一半。Gable指出，Santos较2008年的高点已经完整走完三个下行波浪，意味着该股着实处于“低点”，并且目前呈现下行放缓的迹象，几乎可以说出现长期买入信号。
C. Caltex Australia
Caltex 的独特之处在于，通过撤出炼油业务，现在更像一家能源零售商，面对着产品需求高而成本下降的运营环境。Caltex 近期股价表现反映出这些特点。
图片来源: AmiBroker，ASX
2014年原油价格下挫，能源股随之重跌，然而Caltex 取得了近50%的涨幅。参透Caltex与其它能源股差别的投资人赚得盆满钵盈。
从图表上看，2015年底时Caltex测试高位未成，遭强烈抛售。Gable告诫称，应谨慎看待近来出现的“双顶峰”，尽管该股从基本面看可谓廉价，但今年有可能返回到28澳元附近的长期上行线上。
Caltex的超群表现指向关键一点：与其冲着油价低买入廉价能源股，不如反过来想，寻找受益于低油价的个股。低油价让澳洲航空出现股价奇迹，而当油价下跌时，澳洲物流巨头 Toll Holdings以巨大溢价被日本邮政收购，令市场大为振奋。
新能源，新契机
未来几周，BP将发布针对全球范围内所有能源来源的年度统计数据回顾，将受到能源交易员密切关注。
展望未来，面对剧烈变化的全球能源格局，Invast Australia首席市场分析师Peter Esho认为，其中存在别样机遇，澳洲大能源公司年收入达数十亿澳元，拥有巨量资金与财务手段可实现转型，追逐更大、更令激动，更加长期的发展主题。
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